国投安信期货-有色金属周报：经济数据未能起支持，旺季渐近尾声成压力-190423

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        上周铜价位于高位震荡，并且周三一度冲高，但最终还是回落，并测试区间支持位。从上周来看，有好于预期有中国经济数据，有冶炼厂的集中检修，但铜价仍未能形成有效的突破，反而在对未来政策可能受限，消费旺季接近尾巴的担忧下，铜价向下测试支持的力度在不断加大。从技术上看，铜价在高位震荡时间接近2个月，出现突破的可能性在加大，我们仍然倾向于铜价会向下破位，有向年初低点回落的可能。交易上沽空，并做好止损。
        中国宽松政策面临转向
        继中国PMI回到50以上，社融增长40%之后，上周中国公布的第一季度宏观经济数据又远好于预期，第一季度GDP增长6.4%，与去年第四季度持平，其中3月份数据全线回升，零售增长8.7，2月为8.2，工业增加值为8.5，2月为3.36，前3个月固定投资为6.3，前2个月为6.1，房地产投资前3个月为11.8，前2个月为11.6，并且新房开工增幅达到11.9，前2个月为6，销售增幅达到5.6，前2个月为2.8。对外贸易上，出口为1.4，前2个月为-4.6，只有进口跌幅扩大，为-4.8，前2个月为-3.2。
        中国数据好转后，市场将焦点放到中国政策上面，因为政府保持“不会大水漫灌”的立场，在资金集中在年中投放，项目集中在年初开工之后，市场对未来政策力度受限的担忧开始显现。我们还是坚持自己的立场，即政策是逆周期操作，这会是个漫长的过程，中国调结构和培育新的增长点都需要时间，这成为市场处于低位震荡的大背景。