安信证券-有色金属行业2019Q1基金公司有色持仓分析：有色整体持仓降低，稀土板块获增仓，黄金板块遭减仓-190423

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        截至  2019  年  4  月  22  日，共有  131  家基金公司披露了  2019  年一季报。我们基于  131  家基金公司披露的十大重仓股明细，梳理了有色板块2019  年一季度基金持仓情况，主要得出以下四点结论：
        ■2019  年第一季度机构有色持仓进一步降低，低配情况加剧。19Q1  有色板块机构持仓市值约  83  亿，较  18Q4  下降  22.2%，机构有色持仓占比从  18Q4  的  1.86%进一步下降至  0.8%，达历史低位。据我们测算，自  2005  年以来，2006Q1-Q3，2008Q3-Q4、2016Q2-Q3、2017Q2-Q3  有色板块出现了较为明显的超配，其余大多数时间处于低配状态。目前整体仍处低配状态，自  2017Q3  以来这一低配趋势不断加剧。
        ■锂钴、黄金是主要的有色重仓板块。分品种来看，19Q1  钴锂板块的重仓股总市值最大，黄金板块次之。持仓市值居前的有色标的分别为天齐锂业、山东黄金、紫金矿业、华友钴业、赣锋锂业、中金黄金、格林美、当升科技、洛阳钼业、银泰资源。
        ■稀土板块获增仓，黄金板块遭减仓。增仓方面，稀土板块获增仓较多，盛和资源、北方稀土、广晟有色获机构增仓；格林美获机构增仓市值最大，其余云铝股份、天通股份、西部黄金、宝钛股份、华友钴业、正海磁材均获机构增仓。减仓方面，黄金板块被减持较多，山东黄金、中金黄金、银泰资源、紫金矿业均被减持，其中，山东黄金遭机构减仓市值最大，其余天齐锂业、当升科技、中国铝业、锡业股份、洛阳钼业、赣锋锂业也处机构减仓前列。
        ■基金公司有色持仓变化。2019  年一季度有色持仓最高的前十家基金公司分别为万家、国泰、前海开源、嘉实、中邮创业、诺安、广发、华宝、中海、富国。与  2018  年四季度相比，2019  年一季度中邮创业、诺安、广发、中海、富国等基金公司有色持仓进入前十。
        ■风险提示：以上分析基于  112  家有色行业股票池，以及基金季报披露的前十大重仓股明细，截至  2019  年  4  月  22  日；由于部分基金持仓股票在十大重仓股之外，本数据存在一定的样本误差风险。