广州期货-股指期货日评：沪指小幅收跌失守3200点关口，IH领涨三大期指-190423

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        行情回顾及后市研判
        本日两市早盘低开低走，基建、通信、军工板块以及前期热点概念成杀跌主力，银行、食品饮料积极护盘，午后大盘小幅回升一度成功翻红，随后再度回落，全天风格偏向权重股且不断分化，收于3198.59  点，小幅下挫  0.51%。成交额较周一小幅萎缩，两市合计成交  7330  亿元。
        上周五中央政治局会议重提“结构性去杠杆”、“稳健的货币政策要松紧适度”以及“房住不炒”引发市场对宽松政策转向的担忧，加上证监会周末再度提及严厉打击场外配资问题，游资活跃度受影响。
        逻辑看，一是二季度货币政策或边际收紧至少不会继续宽松，因此利率水平将有所抬升，利率抬升阶段对银行净息差利好，从历史数据看，利率上行过程中上证  50  指数相对中证  500  有更好表现。二是财政支出前移对基建板块形成支撑，房地产销售、资金到位情况改善利好房地产板块，年初以来政府性基金同比增速创近  7  新高，全国政府性基金支出占全年预算比例创近  4  年新高，二季度基建投资增速将继续反弹。三是  PPI  同比增速在二季度将反弹，受原油价格回升及国内流动性宽松影响，PPI有望筑底反弹，PPI  领先指标  PMI  购进价格指数已持续反弹。四是  MSCI5  月纳入因子从  5%调整至  10%，根据过去每次调整前一个月，北上资金均大幅流入，权重板块是主要纳入成分股及外资偏好蓝筹白马，对权重股形成支撑。五是本轮行情估值修复最少的板块是银行、地产、基建板块，存量博弈中通常出现水平低处流，基建板块与上证  50  指数走势有较高相关性。
        后市看，政策有边际收紧迹象，短期大盘继续上冲难度较大，在  5  月前或将以震荡偏弱为主，期指操作上，建议或可进行多  IH  空  IC  的对冲操作。