中信证券-电力设备及新能源行业重大事项点评：启动绿电交易试点，完善长效市场激励-210908

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国内启动绿色电力交易试点，有利于拓宽终端电力用户减排路径，建立长效清洁能源激励机制，加快风电、光伏投资建设，并保障新能源运营商电力消纳和收益提升，持续推荐光伏、风电制造产业链龙头，以及转型新能源带动价值重估的优质电力运营商。

▍绿电交易试点启动，拓宽终端用户减排路径。

9月7日，首次绿色电力交易在北京启动，共17个省份259家市场主体参与，达成交易电量79.35亿kWh，预计将减少标煤燃烧243.6万吨，减排二氧化碳607.2万吨。

绿色电力交易以风电、光伏等绿色电力产品为标的物，将有意愿承担更多社会责任的一部分用户区分出来，与风电、光伏发电项目直接交易，提升绿色电力消纳水平，确保绿色电力交易品种优先组织、优先执行、优先结算，是我国电力市场的一项机制创新，未来有望进一步扩大参与范围。

▍建立长效绿色电力激励机制，助力新能源长期发展。

开展绿色电力交易试点，有利于通过市场化和政府引导相结合的方式，将绿色电力在交易组织、电网调度、价格形成机制等方面体现的环境价值和电能价值，更全面有效地传导至新能源企业；并提供相关权威的绿色环境价值认证，建立长效激励机制，推动政策保障向市场驱动过渡，引导新能源投资。

同时，通过电力供给侧结构性改革引导全社会形成主动消费绿色电力的共识，也将充分激发供需双方潜力加快绿色能源发展，加快推动“双碳”目标的实现。

▍拓展新能源运营商交易渠道，保障消纳和收益改善。

目前许多企业参与绿色电力交易意愿较强，愿意为绿色电力的环境属性支付额外费用，新能源运营商近期也将通过风光电量交易获得额外收益，且未来有望逐步扩大到水电等其他可再生能源，绿色电力交易优先安排完全市场化上网的绿色电力，有利于进一步推动新能源发电运营商电力消纳和收益率改善。

▍风险因素：绿电交易试点推进不及预期，绿电交易需求不及预期等。

▍投资策略。

绿电交易试点启动有利于拓宽终端电力用户减排路径，建立长效清洁能源激励机制，加快风电、光伏投资建设，并保障新能源运营商电力消纳和收益提升，持续推荐光伏、风电制造产业链优质龙头企业，如隆基股份、福斯特、特变电工、金风科技等，重点关注明阳智能，以及转型新能源带动价值重估的优质电力运营商，如华能国际、华电国际、福能股份、华润电力等。

维持新能源行业“强于大市”评级。