万联证券-有色金属行业周观点：一季度宏观数据向好，有色可逢低介入-190423

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        行业核心观点：3月份，中国制造业  PMI  从  2  月份的  49.2  上升为50.5，同比上升  1.3  个百分点，创六个月新高，且远高于许多经济学家的预期，重返扩张区间。国家统计局  17  日公布数据显示，一季度  GDP  同比增长  6.4%，高于市场预期。美国  3  月零售销售额环比增长  1.6%，远高于预期，增幅创一年半来新高。由于个人消费占美国经济的比重超过七成，零售额上涨提振了市场对美国经济的预期。然而，欧元区制造业  PMI  九个月来首现反弹，但仍低于荣枯线，又引发了市场对欧元区经济的担忧，美元指数走强，金价应声下跌，短期铜价受到抑制，同时现货铜精矿  TC  保持下跌趋势，冶炼厂  4  月集中安排检修，铜精矿短缺。铜板块短期横盘整理可能性较大，但是中长期上涨逻辑清晰。
        行业周观点：  
        随着我国经济起暖，地产拉动家电需求，加之空调即将迎来季节性需求旺季，对铜的需求将继续增加，受短期美元指数走强压制，铜价短期将保持震荡整理格局，相关个股可以逢低介入。
        中美经济企稳，美元指数走强，金价短期回调明显，但是欧元区经济的疲软和美欧贸易摩擦的持续，市场中不稳定因素仍然存在，而我国货币宽松政策形势不改，所以金价下跌幅度有限，关注手中掌握有大量优质矿山资源类公司的配置价值。
        受新能源汽车需求拉动，高镍三元材料未来需求有增无减，相关板块强势个股建议重点关注。
        风险因素：金属价格超预期波动；下游需求不及预期；国际形势变动风险；政策不确定性风险。