建信期货-铜锌日报-190425

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        行情回顾与操作建议
        1）锌期货
        期市：隔夜美元受以FACEBOOK  为代表的大批蓝筹股财报造好影响大幅攀升，刷新近22  个月新高，有色金属全线承压，沪锌低开低走，进入日盘受现货升水支撑期价稍有反弹，但午后市场大幅增仓下行，沪锌跌破年线支撑，最终ZN1906  跌1.78%至21270，1906  和1907  合约持仓量大幅增加。LME  现货升水小幅下降6  至94  美元/吨
        现货：SMM0#锌21710-21810  均价21760  跌160；对1905  合约升水上涨5  至100。上海0#锌对1905  报升水90-100，天津0#锌对1905  合约报升水80-120，广东0#锌对1906  合约升水170-190。下游看跌情绪较浓，成交平平，升水小幅变动。
        库存：LME  库存下降250  吨至76575  吨；上期所仓单减少1159  吨至41894  吨。
        操作建议：近期国内外的现货升水持续在当前位置震荡，虽唐山地区环保检查对当地镀锌厂有所限产，但整体影响较为有限，且下周将迎来五一小长假，下游备货预计将增加，因此对于基本面依旧维持偏强判断。但当前宏观层面的利空难以减退，首先是美元指数短期有可能打开上行空间，其次美伊冲突可能对市场负面影响大于原油价格上涨带来的涨价预期。综合判断，短期基本面强而宏观弱，单边建议观望，对冲可买近空远
        2）铜期货
        期市：沪铜继续下行，主因美元大幅走强施压铜价，盘中一度跌破半年线，但在供应偏紧情况下，4.9  万下方支撑较强，最终1906  合约收跌0.39%至48960。LME铜跌破前期震荡区间下沿，截止国内下午收盘报6405.5  美元/吨
        现货：SMM1#电解铜报48940-49150  均价49045  减145，对当月合约报贴130  至升水80，均值升水25，较前一交易日升水下跌20。平水铜报贴水30-10，升水铜报升水60-80，湿法铜报贴100-60。持货商抛货换现意愿不减，供需僵局打破，进一步看跌盘面贴水。
        库存：LME  库存较少2175  吨至186125，上期所仓单减少6159  吨至132058  吨
        操作建议：国内现货升水不升反降，前期持货商挺价转变为抛货换现，短期现货升水有望进一步下行，前期多单建立离场观望。