国都期货-焦煤焦炭晨报：焦钢市场博弈加剧，双焦震荡偏强运行-190425

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        行情回顾
        焦炭：4  月24  日，主力合约探底回升，最终主力合约报收2047  元/吨，日涨跌+1  元/吨，涨跌幅+0.05%。持仓27.5  万手，较昨日+1.3  万手。夜盘震荡回落，最终报收2042.5  元/吨，日涨跌+5  元/吨，涨跌幅+0.25%。
        焦煤：4  月24  日，焦煤主力合约震荡上行，最终主力合约报收1350  元/吨，日涨跌+12.5  元/吨，涨跌幅+0.93%。持仓17.6  万手，较昨日+2.0  万手。夜盘小幅回落，最终报收1346.5  元/吨，日涨跌+4  元/吨，涨跌幅+0.30%。
        操作建议
        焦炭：前期山东与河北地区焦企计划于今日涨100  元/吨，目前尚未落地，由于焦炭库存较高，且钢厂有错峰限产计划，对焦炭提涨有所抵触。目前全国焦企产能利用率基本持稳，焦企生产受环保影响较小，供应端维持宽松。上周钢厂高炉开工率再度上升，短期对焦炭需求有所提升，且成材表现良好对焦炭有所提振。库存方面，焦企与钢厂库存下滑，贸易商拿货积极导致库存前置，整体库存小幅下滑，去库拐点逐步显现。由于焦价经过前期三轮提降后（累积跌250  元/吨），焦企利润急剧收缩，未来若再次提降焦价，焦企陷入亏损后，自主减产意向将会有所增强，从成本角度看，焦炭下行空间有限。整体来看，目前焦炭库存开始出现去化，基本面有所改善，部分焦化厂开始提涨100  元/吨，在成本支撑与成材不断拉涨情况下，预计焦炭维持震荡偏强运行，操作上，建议逢低做多为主，同时关注重点关注成材走势与环保限产消息。
        焦煤：目前焦企对焦煤补库较为积极，汽运费用小幅上涨，国内煤矿复产正常，炼焦煤供应进入全年较高水平，国内供应保持平稳运行。进口方面，澳煤通关量变化不大，蒙煤由于巴彦淖尔政府要求原煤落地加工，部分原煤贸易商因无配套洗选装置，影响通关量有所下滑，目前通关量维持在700-900车左右。需求方面，由于目前焦炭价格有提涨迹象，焦企对炼焦煤的采购有所改善，部分低库存焦企开始加大力度补库。且焦企产能利用率高位运行，刚需对炼焦煤的支撑也较为重要。综合来看，焦煤供应端目前已经处于较高位置，进口煤通关变化将会影响盘面运行节奏，且价格运行至低位后，焦化厂采购意愿上升，预计焦煤将会在震荡偏强运行，操作上建议逢低做多，同时关注环保限产消息与下游利润变化。