银河国际-科技行业：其他，政策推广网路安全将驱动IT投资-190424

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        ■  我们认为，在央企业评估中首次纳入网络安全议题，将使网络安全行业继续成为市场焦点。
        ■  我们预计，中国政府稍后将在地方政府和地方国企层面上宣传网络安全的重要性。我们相信，这将推动地方政府和国有企业的  IT  投资，以满足中国政府的要求。
        ■  我们认为，A  股上市股份仍将是市场焦点。网络安全对香港上市公司的利好有限，但这些公司仍将受益于企业对  IT  的持续投资。
        ■  我们仍然看好香港上市的  IT  服务公司，包括神州控股[0861.HK]、浪潮国际[0596.HK]、金蝶国际[0268.HK]、金山软件[1297.HK]和伟仕佳杰[0856.HK]。鉴于亚信科技[1675.HK]的业务涉及电信行业，我们也认为该公司也值得留意。
        ■  自  2018  年业绩期以来，市场一直关注  TMT  硬件行业，特别是手机组件和电信设备股。我们认为现在可能是时候重新关注  IT  服务公司。
        国资委强调网络安全对中央企业的重要性
        网络安全近日再次引起市场关注，因为国资委近日修订印发的《中央企业负责人经营业绩考核办法》首次增加了对网络安全事件的严格的考核要求（最新版本政策于  3  月发布，自  4月起生效；上一个版本的政策于  2016  年  12  月生效，并已被  3  月发布的新版本所取代）。最新政策中有两项与网络安全相关的重大修订：1）如果企业发生较大及以上生产安全责任事故和网络安全事件、重大及以上突发环境事件、重大及以上质量事故、重大资产损失、重大法律纠纷案件、重大投融资和资产重组等，对经营业绩产生重大影响的，应及时向国资委报告；2）如果企业发生较大及以上生产安全责任事故和网络安全事件，或会受到纪律处分。根据我们理解，网络安全是首次被纳入中央企业负责人经营业绩考核办法的要求中，并且被置于重要位置。我们还预计，中国政府将在今年稍后集中精力向地方政府和地方国有企业推广网络安全的重要性。中国政府对网络安全的关注，将鼓励国有企业和地方政府增加对网络安全的投资，以满足中国政府的要求。为了建立网络安全，企业需要增加硬件和软件的整体IT  投资。A  股上市的网络安全相关公司表现良好，年初至今平均上涨  55％（见图  1）。我们预计它们仍将成为市场焦点。
        中国软件/IT  服务行业处于长线增长周期
        中国将网络安全纳入中央企业负责人经营业绩考核办法的要求中，证实了我们对中国  IT  支出上升的正面看法。我们认为，中国的软件/  IT  服务市场仍处于结构性增长阶段，软件应用的渗透率将继续提高。尽管近年来整体经济增长放缓，但自  2007  年以来中国软件行业的收入一直录得双位数增长。2019  年  1  -  2  月，中国软件业的月度营业额同比增长  10.7％，达到人民币  454  亿元。鉴于中国持续作出  IT  投资，中国软件/IT  服务市场（特别是企业和政府IT  市场）仍处于长线增长周期。我们还相信，企业将继续投资  IT  以提高效率及降低成本。中国的  IT  市场规模庞大，并且正不断扩张，中国和美国在  IT  总支出的差距正在收窄。
        是时候重新关注行业
        自  2018  年业绩期以来，市场一直关注  TMT  硬件行业，特别是手机组件和电信设备。有关详细信息，请参阅我们之前发布的  TMT  硬件行业报告。我们认为在股价整固后，现在可能是重新关注  IT  服务公司的时候了。我们仍然看好香港上市的  IT  服务公司，包括神州控股[0861.HK]、浪潮国际[0596.HK]、金蝶国际[0268.HK]、中国擎天软件[1297.HK]和伟仕佳杰[0856.HK]。神州控股（通过神州信息）、浪潮国际和中国擎天软件将受益于国有企业和地方政府作出更多  IT  投资。我们也相信亚信科技[1675.HK]值得留意，因为它的业务涉及电信行业。