华泰期货-黑色商品日报：淡旺季轮动，价格季节性回调-190425

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        总结与操作建议  
        钢材：淡旺季转换，降库幅度收窄  
        观点：昨日钢材现货价格继续下调，全国钢材成交  17.81  万吨，较上一日微张微增  0.39万吨，但较上周下跌  1.29  万吨。库存方面，钢谷网公布最新一周的中西部钢材库存数据，中西部社会库存  344.94  万吨，较上周减少  39.53  万吨，周环比下降  10.28%；厂库125.53  万吨，较上周增加  11.25  万吨，周环比增加  9.84%；钢材产量  197.83  万吨，较上周增加  2.21  万吨，周环比增长  1.13%。库存总量持续下降，钢材需求整体向好，应征了降库仍将稳步进行的判断。而产量增量减小，意味后期产量增长空间有限。本周钢材降库收窄，整体消费仍处高位。钢材价格经过一轮上涨后，市场迎来淡旺季转换期，操作上以谨慎为宜。建议关注后期消费和降库情况，等待回调买入机会。
        策略：（1）单边：中性，观察回调回调后的买入机会
        （2）跨期：螺纹热卷买  10  抛  01  正套，可长期持有，05-10  正套继续持有
        （3）期现：无
        （4）跨品种：无
        风险：1、中美贸易摩擦后续影响；2、国内对冲政策；3、环保限产政策执行力度；4、基建与房地产用钢需求的表现。