华泰期货-黑色商品日报：消费依旧稳健，黑色盘面冲高回落-190426

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        总结与操作建议
        钢材：降库依旧顺畅，等待回调后的做多机会
        观点：昨日Mysteel  公布最新钢材周库存数据，全国钢材总库存下降66.96  万吨，社会库存下降61.13  万吨，厂库下降5.83  万吨；螺纹钢社会库存下降41.65  万吨，厂库下降5.83万吨；热轧社库下降4.52  万吨，厂库上涨1.15  万吨；总产量1051.59  万吨，其中螺纹钢周产量359.97  万吨，两者皆创新高。但是消费依旧保持在近几年高位，周总消费量达1118  万吨。昨日钢联数据进一步验证了我们前期的判断，在产量创新高的背景下，消费仍会保持强劲，降库仍将顺畅进行。而钢材价格经过一轮上涨后，市场迎来淡旺季转换期，操作上以谨慎为宜。建议关注后期消费和降库情况，等待回调买入机会。
        策略：（1）单边：中性，观察回调回调后的买入机会
        （2）跨期：螺纹热卷买10  抛01  正套，可长期持有，05-10  正套继续持有
        （3）期现：无
        （4）跨品种：无
        风险：1、中美贸易摩擦后续影响；2、国内对冲政策；3、环保限产政策执行力度；4、基建与房地产用钢需求的表现。
        铁矿：港口成交活跃，库存继续下降
        观点：本周Mysteel  统计64  家样本钢厂进口矿平均可用天数29  天，较上次统计增加3天；库存消费比为29.21，较上次统计增加2.65。上周澳洲巴西发货总量为环比增加237.6  万吨，其中澳洲发运恢复正常水平，对盘面情绪形成压制。现货方面，铁矿成交仍然不错，或与钢厂在低库存状态下积极节前采购有关。总体来看，供应由低位回升，钢厂需求仍然强劲，矿价有望维持盘整，库存有望继续去化。当港口库存下降到一定程度时，铁矿有望爆发上涨。
        更多详细分析，请参考周报《Vale  事件风云再起，关注铁矿回调后的买入机会》、季度报告《供给收缩初显现，库存下降力度大》、年度报告《铁矿石：待到钢价企稳时，它在丛中笑》、调研报告《需求不悲观，结构有分化》。
        策略：（1）单边：谨慎看涨，回调可逢低买入
        （2）跨期：买i09  卖i01  正套，可长期持有
        （3）期现：无