东证期货-PVC月度报告：行情缺乏驱动，短期PVC或继续高位震荡-190426

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        ★当前行情缺乏驱动
        本轮PVC  上涨的核心驱动力有三。一是：电石的涨价与烧碱的跌价，导致外购电石的PVC  企业成本不断抬升。二是：检修和需求由淡转旺带来的季节性的平衡表去库存。三是：两次大的化工安全事故带来的利多效应。目前来看，这三大因素中前两者对行情的驱动都在减弱，而第三者能造成的影响可能也相对有限。PVC  要想继续上涨还需新的驱动。
        ★  19  年供应低增速几成定局，V1909  长线看多
        卓创统计的一季度PVC  产量同比仅增长了2.7%，符合我们年报里的预期。而一季度宏观经济有明显的企稳，需求崩塌概率较小。我们继续维持年报里19  年PVC  供需平衡的判断，认为V1909有望复制去年的走势，最高点突破7000  元/吨的概率较大。
        ★投资建议
        从我们了解的情况来看，7000  元/吨以上，下游的盈利空间会被极大压缩，甚至出现亏损。因此PVC  要想继续往上，需要一个强有力的驱动。但目前并没有看见这样的驱动存在。因此我们认为短期内行情或继续偏震荡，建议投资者波段操作为主。
        长期来看，由于PVC19  年或仍将供需平衡，V1909  有望复制去年的走势，最高点突破7000  元/吨的概率较大。因此我们长期看多V1909，推荐投资者逢低买入。
        ★风险提示
        需求意外下滑。