第一创业-8月贸易数据点评：出口动能将趋于下滑-210907

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8月我国出口仍然保持景气，但是海外供需缺口仍将趋于收缩，我国出口增速也将趋于回落。

以美元计，8月我国出口同比增长25.6%，较7月上升6.3个百分点，两年平均增长17.0%，较7月上升4.1个百分点。

8月份的数据反弹不能说明后续出口将会持续好转，因为今年以来出口的月度数据波动一直很大，单月的两年平均增速较低，而双月的增速较高。

往后看，一方面，欧美国家的经济增速将会趋于回落，商品需求趋于下降；另一方面，疫情反复对商品供给的冲击是脉冲式的，并且每轮疫情对供给的冲击逐渐减小，所以海外供给将呈现缓慢恢复的态势。

因此，海外供需缺口总体将趋于收缩，我国的出口增速也将趋于回落。

分国别来看，8月份对美国出口增速涨幅较大，两年平均增速为17.8%，较7月上升4.8个百分点，主要原因在于8月份美国疫情持续爆发，商品生产一定程度上受到冲击，对我国的进口依赖程度加大。

往后看，美国仍然处在第三轮疫情的高峰阶段，短期对我国出口的支撑仍然较强，但是不足以支撑我国出口持续多个月强劲。

分商品种类来看，8月份塑料制品和家具出口增速上升幅度较大，或与美国近期商品房销售回暖有关。

美国7月成屋销售折年数为599万套，已经连续2个月上升。

但是美国商品房销售回暖并不可持续，由于财政补贴陆续到期，美国居民收入总体来说趋于下降，所以无法支撑房地产市场的持续景气。

8月份我国进口增速有所反弹，主要仍由价格因素推动，原油和铁矿石进口数量已经连续多月同比下降，说明实际需求并不旺盛。

以美元计，8月我国进口同比增长33.1%，较7月上升5.0个百分点，两年平均增长14.5%，较7月上升1.7个百分点。

拆分主要进口商品的量和价来看，8月份粮食、原油、铜矿石及铁矿石进口数量同比增速分别为18.9%、-6.2%、18.9%及-2.9%，进口平均单价同比增速分别为40.6%、70.4%、56.0%及100.7%。

由此可见，进口增速主要由价格因素贡献，实际进口数量增速较小，并且原油和铁矿石进口数量已经连续多个月同比为负，说明国内实际需求并不旺盛。