中泰证券-机械设备行业：年报、季报期即将结束，重点关注业绩超预期个股-190428

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        核心组合：三一重工(中泰  2  月、4  月金股)、杰瑞股份、北方华创、先导智能、中国中车  
        重点股池：徐工机械、中联重科、恒立液压、捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、海特高新、威海广泰、华测检测、长川科技、中铁工业、安徽合力、金卡智能、机器人、艾迪精密、埃斯顿、美亚光电、海油工程、石化机械、中海油服、天地科技、郑煤机、柳工、中鼎股份、杭氧股份、豪迈科技
        核心观点：年报、季报期即将结束，重点关注业绩超预期个股  
        1）油服：4  月  22  日周一，美国白宫正式发布声明，称特朗普决定不会更新伊朗  5  月到期的原油豁免政策，目的是将伊朗的原油出口降至零。油价站稳  60  美元/桶（美油）以上，关注供给侧边际变化。一季度石油石化企业加大天然气保供、油气勘探等投资力度，固定资产投资同比增长  39.3%。如未来油价能维持在美油  50-60  美元/桶以上，结合国家能源安全提供国内市场需求的确定性，油服仍然有较好机会，看好油服行业龙头：杰瑞股份、海油工程、石化机械。
        2）  2019  年一季度工程机械龙头业绩保持高增长：一季报利润情况，三一重工  30-33  亿元，同比+100-120%，徐工机械  9.5-11.5  亿元，同比+83%-121%，中联重科  8.5-10.5  亿元，同比+126%-179%。恒立液压3.26  亿元，同比+108%；艾迪精密  0.89  亿元，同比+75%。
        3）  后工业化时代，坚定看好装备制造业龙头的表现：发达经济体进入后工业化时期后，传统制造业进入成熟期。成熟期行业龙头拥有更高经营效率、更低经营成本、更好品牌，市占率越来越大，  ROE  有望持续提升。我们预计国内工程机械  2019  年全年销量有望超预期，行业复苏持续。推荐三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密、柳工等。
        4）  聚焦成长性板块——半导体设备、锂电设备、光伏设备、军民融合等。推荐北方华创、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创、海特高新。
        半导体设备：国内设备高景气度对冲国际半导体设备周期下行。根据  SEMI  预期，今年存储器厂设备支出  2020  年将强劲复苏，达  670  亿美元，有机会缔造新高纪录。国内半导体企业持续扩张加大资本支出将使国产半导体设备行业继续受益，此外北方华创和长川科技等公司也均发布了定增方案投入新项目扩大产能、延伸产业链。
        光伏设备：光伏平价上网逐步推进，高效电池片有望持续扩产。国家发改委、能源局发布积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知。重点关注电池片设备龙头厂商：捷佳伟创、迈为股份等。
        锂电设备：动力锂电扩产拉开序幕。先导智能、赢合科技等发布订单公告，预示着  2019-2020  年动力锂电扩产开启。我们认为  2019-2020年国内市场产能扩建超过  140GWh，海外市场产能扩建超过  150GWh，目前锂电设备国产化已达  85%，设备市场加速洗牌，看好核心设备龙头。
        上周报告/交流：北方华创、恒立液压等  
        【北方华创】业绩高增长，半导体设备国产替代加速
        【恒立液压】一季报业绩翻番增长，液压泵阀放量在即
        风险提示：基建及地产投资低于预期；原材料价格大幅波动；全球贸易摩擦加剧；全球市场动荡风险；上市公司商誉大幅减值风险。