中航证券-航天发展-000547-公司2018年年报点评：业绩实现快速增长，积极布局两大新兴信息产业-190420

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        事件：2018年年报中，公司全年实现营业收入35.16亿元，同比上升41.15%；实现归属于上市公司股东利润4.48亿元，同比上升59.34%，基本每股收益0.31元，同比上升63.16%。
        投资要点
        依托央企背景及航天品牌，公司深耕电子信息化业务
        公司是航天科工集团重要的军工产业和资本融合平台，创新创业与军民产业同向发力的平台，主营业务涵盖电磁科技工程（包括电子蓝军，电磁防护及仿真应用）、通信指控、网络信息安全、微系统、海洋信息装备五大领域。其中，电磁科技、通信指控及海洋信息装备业务为公司当前主要收入来源，2018年，电磁科技工程依托电子蓝军业务取得的重大突破以及军用仿真业务的显著增长，实现营收14.30亿元，同比增长20.35%；海洋信息装备领域依托2017年收购的江苏大洋，实现营收9.13亿元，同比增长285.39%。
        两大信息技术产业实现落地，为公司业绩增长注入新动力
        当前，伴随着人工智能，物联网等现代信息技术行业的快速发展，网络信息安全与微系统行业有望实现高速发展。在此背景下，2018年，公司在保证原有存量产业稳步发展的基础上，开展了对北京锐安、航天开元、南京壹进制三家公司的资产重组，完成对网络信息安全领域的布局，未来公司还将推动设立航天科工网络信息安全研究院，统筹网络信息安全板块整体发展，利用航天科工优势创建网信安全产业国家队。同时，公司于2018年11月完成了航天科工微系统技术有限公司的工商注册，实现了微系统技术产业的落地，未来将积极探索5G  通信、卫星通讯、智慧城市、物联网等领域需求，研制并生产射频芯片、器件、组件及复杂微系统。以上两大新兴信息技术产业的落地，预计未来将为公司业绩增长注入新动力。
        风险提示：军品业务订单不及预期；网络信息安全和微系统市场拓展不