中航证券-隆华科技-300263-2019年一季报点评：公司多业务板块齐发力，新材料业务更惹瞩目-190419

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        事件：2019年第一季度公司实现总营业收入3.53亿元，比上年同期增长59.28%；营业利润3,243.28万元，同比增长113.38%；实现归属于上市公司股东净利润2984.41万元，，比上年同期增长126.48%；实现基本每股收益0.0256元，比上年同期增长71.81%。
        投资要点
        新材料业务板块整合升级，市场需求提升激发公司发展加速。公司在新材料靶材及超高温特种功能材料领域扎实推进布局，主要通过并购重组和管理整合打造成为钼靶材的国内重点供应商和ITO靶材的进口领先替代商。在本报告期内，公司作为以OLED为代表的电子显示产业上游核心原材料钼靶材的供应商，随着市场的升温，公司出货量及收入稳步增长。在军民融合高分子及复合材料业务板块，公司PMI泡沫、舰船用复合材料等产品保持稳定增长态势；减振扣件、复合轨枕等产品已规模化应用于地铁、铁路等领域，市场份额逐步提升。
        传统业务板块业绩稳定增长，保持平稳向好态势。公司传统业务领域在本报告期内实现了经营业绩的稳步提升，多个市政水处理项目稳步在稳步推进中。在传统领域板块，公司依靠技术优势，创新升级，提升经营管理，总体上保持稳步向好状态。
        风险提示：新材料产品销量与环保项目进展不及预期。