天风证券-化工行业研究周报：TDI和维生素价格持续上涨，关注一季报超预期标的-190428

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        投资观点及建议：江苏省化工行业整治提升，农药行业集中度提升有望超预期，分两条投资主线，一是涨价弹性大品种，受益标的为百傲化学、湖南海利和先达股份等；二是中长期打开成长空间品种，受益标的为扬农化工、利尔化学和广信股份等。新能源汽车产业链  18  年行业洗牌，19  年供需格局好转，高端市场继续向好，锂电材料业绩增速有望超预期，推荐电解液龙头新宙邦。内地  LCD  面板厂强势崛起，带动上游国产混晶材料需求高增长，推荐飞凯材料。新版农药管理条例推升龙头市场份额，农资行业转型升级，推荐诺普信。VE  行业格局重塑，厂家报价上调，其它品种也酝酿涨价，推荐龙头新和成。业绩和价格有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升、鲁西化工。
        一周行情速览
        基础化工板块较上周下跌  7.1%，沪深  300  指数较上周下跌  5.61%。基础化工板块跑输大盘  1.49  个百分点，涨幅居于所有板块第  22  位。据申万分类，各子行业涨幅较大的有：磷肥  4.7%；跌幅较大的有：其他化学原料-11.3%，纺织化学用品-10.6%，粘胶-10.0%，氟化工及制冷剂-9.1%，涂料油漆油墨制造-8.9%。
        重点化工产品价格和运行态势  
        本周  WTI  油价下跌  1.09%，报价为  63.30  美元/桶。在我们跟踪的  128  个化工品中，33  个上涨，50  个持平，45  个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：液氯，TDI，无水氢氟酸，布伦特，液化气，苯乙烯，固体烧碱，MTBE，维生素  VE，电石法  PVC。本周跌幅居前的化工产品有：PX，醋酸，二氯甲烷，甲醇，环氧丙烷，四氯乙烯，丁苯橡胶，涤纶  FDY，硬泡聚醚，天然气现货。
        化纤：粘胶长丝：粘胶长丝  120D  报价  37800  元/吨，维持不变。粘胶短纤：1.5D  报价  12400  元/吨，维持不变。氨纶  40D  报价  32500  元/吨，下跌0.91%。内盘  PTA  报价  6600  元/吨，上涨  1.23%。江浙涤纶短纤报价  8750元/吨，下降  0.57%。涤纶  POY150D  报价  8720  元/吨，下跌  3.49%。腈纶短纤  1.5D  报价  16900  元/吨，保持不变。
        农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价  1980  元/吨，下跌  3.41%。四川金河粉状  55%磷酸一铵报价  2100  元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵报价  2700  元/吨，维持不变。青海盐湖  60%晶体氯化钾报价  2350  元/吨，维持不变。新疆罗布泊  51%粉硫酸钾报价  3100  元/吨，维持不变。新安化工草甘膦报价  24000  元/吨，下跌  2%。利尔化学草铵膦报价  145000元/吨，维持不变。江苏常隆功夫菊酯报价  355000  元/吨，维持不变；华东纯吡啶报价  20250  元/吨，维持不变；中农联合吡虫啉报价  160000  元/吨，维持不变。代森锰锌报价  20500  元/吨，维持不变。
        聚氨酯及塑料：华东纯  MDI  报价  24000  元/吨，维持不变。华东聚合  MDI报价  18300  元/吨，维持不变。华东  TDI  报价  16650  元/吨，上涨  7.42%。1800  分子量华东  PTMEG  报价  16800  元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价  10150  元/吨，下降  6.88%。上海拜耳  PC  报价  18500  元/吨，维持不变。
        氯碱、纯碱：华东电石法  PVC  报价  6908  元/吨，上涨  1.69%。华东乙烯法  PVC  报价  7070  元/吨，上涨  1.29%。纯碱：轻质纯碱报价  1900  元/吨，保持不变；重质纯碱报价  1950  元/吨，保持不变。
        橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价  10950.00  元/吨，上涨  0.92%。华东市场丁苯橡胶报价  11150.00  元/吨，下跌  3.04%。山东市场顺丁橡胶报价11200.00  元/吨，下跌  3.03%。绛县恒大炭黑报价  7200  元/吨，维持不变。促进剂  NS  报价  27875  元/吨，下跌  3.88%。促进剂  CZ  报价  22250  元/吨，下跌  3.26%。
        风险提示：油价下跌；重大安全事故。