信达期货-钢矿早报-190429

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        螺纹钢
        钢材：一季度宏观经济开局良好，1-3月房地产数据整体表现好于预期，市场对螺纹需求走弱预期有修复，但前期成材价格上行对预期修复逻辑已有兑现。中期继续关注房地产数据对螺纹需求端的影响。短期4月螺纹表观消费超预期释放之后，后续需求有环比走弱预期；而供给端，在螺纹轧线产能利用率和短流程电炉产能利用率双双走高之后，螺纹周度产量已经创出新高，后续唐山、武安等地二季度限产虽影响铁水产量，但螺纹高利润下预计高产量大概率延续。预计螺纹库存去化会继续放缓，厂库或提前总库拐头。基于供应持强需求走弱的判断，预计螺纹钢价格承压下行。操作建议：RB1910空单持有。
        铁矿石
        铁矿：飓风过后，澳洲矿发运量恢复至正常水平，铁矿石供给暂时有所缓解；需求端，唐山、邯郸限产比例增加，铁矿石需求面临走弱，同时，钢厂库存回升，补库逻辑正完成兑现，短期内铁矿石基本面矛盾缓和。中长期来看，虽然市场近期传闻Vargem  Grande矿区有部分矿区复产，但由溃坝事故以及飓风导致的铁矿石供给缺口在较长时期内仍然无法弥补，并且库存总体上处于低位，钢厂高利润情况下的刚性需求依然强劲，铁矿石中长期供需保持偏紧格局。因此，铁矿石价格中长期依然维持上行态势，短期内或面临调整。操作策略：暂观望。