建信期货-有色金属策略周报-190426

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        有色金属策略推荐
        单边逻辑依据：
        NI1906  合约单边逻辑：当前国内外镍铁投产超预期，等利空基本兑现，短期低位震荡，逢低加仓，后市或迎来估值修复反弹。
        一、行情回顾与操作建议
        1.1  行情回顾
        铜：沪铜震荡回落，美元指数大幅上行打压市场做多情绪，而现货市场持货商抛货换现打破供需僵局，升水下行，铜市看跌情绪较浓，截止收盘沪铜1906周跌幅0.85%至48970。
        锌：沪锌震荡偏强，虽LME  继续交仓，但该地区的现货升水继续走高，打压空头的积极性，最终沪锌1906  周涨幅0.77%至21720  元/吨。LME  锌价呈V  型走势，周跌幅0.23%至2788.5.
        1.2  操作建议
        铜：精铜供应端受原料紧张的影响还将持续，初级消费未见明显提振，节前现货疲软态势还将持续。而全球库存继续下降，基本面预计中性偏弱.  进入下周，虽然中国五一放假，但是重磅宏观经济数据接踵而来，中国PMI  数据、欧元区一季度GDP  同比初值、美国非农就业数据以及美、英央行利率决议，预计数据公布将对市场产生明显影响，分类来看，中国制造业PMI  数据预期进一步好转，预计将支撑有色金属走强，美国就业强劲还将持续，但欧元区宏观数据与英国央行利率决议难支撑欧元与英镑，预计美元指数继续上行。整体判断，宏观层面对有色的影响是前多后空，而周三中国就休市，因此建议沪铜节前观望为主
        锌：国内锌矿供应宽松、锌锭供应紧张态势不变，锌价持续走弱，下游观望情绪增加，但在锌锭供应整体偏紧情况下，现货升水预计将保持窄幅震荡。LME  大幅交仓使得市场对库存快速累积的担忧增加，对比去年3  月5  日以及4  月21  日LME  两次大额交仓后，升水转为贴水且贴水幅度不断扩大，但当前伴随着LME  库存快速增加其现货升水也大幅上涨，可以看出交仓并没有改变该地区现货紧张态势。因此在国内供应偏紧且外盘升水高企情况下，无惧LME  交仓，基本面依旧强劲。在下周初由于预期中国4  月PMI  数据将超预期，对市场情绪将有所提振，但休假期间海外经济数据预期将进一步支撑美元指数上涨，因此建议节前波段操作，快进快出