国海证券-汽车行业周报：零售及批发销量尚待回暖-190428

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        投资要点：
        本周观点更新：根据乘联会数据，4  月第3  周日均零售销量3.7  万台，同比减少27%，全月累计日均零售销量3.4  万台，同比减少25；第3  周日均批发销量3.9  万辆，同比减少35%，全月累计日均批发销量3.5  万台，同比减少32%。零售端，4  月前三周-25%的增速环比3  月同期-19%的增速有所下降，整体表现偏弱；批发端，收增值税下调影响，3  月提早提车给4  月渠道的增长带来一定影响，整体也是偏弱。随着下半年的临近，基数压力不断减弱，再结合政策端对于汽车消费的促进，车市回暖的大趋势仍在。更长周期维度看，汽车行业成长属性减弱周期属性增强，十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求，2019  年是上升周期的起点，维持行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股及逻辑：重点推荐长城汽车，长安汽车，福田汽车。
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普遍下跌，上证综指下跌5.64%，沪深300  下跌5.61%。汽车行业下跌9.88%，跑输上证综指和沪深300。其中，商用载客车子行业指数下跌6.90%，商用载货车子行业指数下跌7.42%，汽车销售与服务子行业指数下跌9.27%，汽车零部件子行业指数下跌10.02%，乘用车子行业指数下跌10.61%。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。