南华期货-铝周报：下游节前备货，铝价或将延续强势-190429

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        主要逻辑：
        1.  宏观：2019  年  4  月  19  日政治局会议删除了“六个稳”，重提“结构性去杠杆”，社融回升或将受到抑制，4  月份经济难有超预期的表现。美国一季度实际  GDP  年化季环比初值为  3.2%，短期美元维持强势，对有色金属价格有所压制。
        2.  需求端：下游需求回暖，铝锭去库存提速，4  月  25  日电解铝现货库存  151.3  万吨，相比  4  月  18  日下降  7.4  万吨。
        3.  成本端：氧化铝价格上行，本周整体上涨  60  元/吨、预焙阳极价格与上周持平，价格短期仍将偏弱。铝企成本短期维持平稳，铝价上涨使的铝企利润逐渐改善，但是大部分企业仍处于亏损边缘。
        4.  供应端：3  月全国电解铝产量  298.1  万吨，同比减少  1.5%，截止至  3  月末国内电解铝运行产能规模为  3597  万吨，较去年同期减少约  43  万吨。SMM  统计今年第一季度，国内电解铝累积产量863.3  万吨，同比减少  1.2%。
        5.  技术面：上周沪铝主力合约增仓上行，技术上看，上方压力关注  14300  元/吨，下方支撑关注  14000  元/吨。