南华期货-镍周报：关注101000附近压力位，逢高空为主-190422

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        周度观点：  
        近期国内宏观数据利好，上周公布的一季度GDP，3月工业增加值等均符合或超预期。基本面上，进口窗口持续关闭且镍板产量同比下滑，两市镍库存持续下滑，短期镍供应有限。虽然4月钢厂排产较3月持平对镍需求有一定支撑，但镍铁进口预计持续增加，且下游不锈钢期货现货均降价促销后无锡佛山两市不锈钢库存去库并不明显，不锈钢后市看弱。现货进口亏损收窄至200左右后盘面将继续承压，近期建议逢高空为主。  
        产业链：  
        一）上游矿端：  
        菲律宾和印尼镍矿出口活跃，国内镍矿累库存趋势不变。数据显示2019年2月国内镍矿进口量为215.9万吨，同比增加40.5%；2019年4月19日当周港口镍矿库存1287.39万吨，同比增加55.2%。  
        二）中游镍铁及电解镍：  
        2019年3月镍铁产量数据环比上升17.9%至4.98万吨，因生产天数增加及山东鑫海新增产能逐步释放。2019年3月电解镍产量1.3万吨环比减少7.4%，因3月生产天数恢复。  
        三）下游不锈钢：  
        2019年3月27家样本钢厂不锈粗钢243.36万吨，同比上涨17.08%。无锡佛山两地4月19日当周不锈钢总库存45.48万吨，较前一周下降0.43万吨，库存有所降低。  
        四）下游新能源汽车：  
        2019年3月国内新能源汽车产销量分别为12.8万辆和12.6万辆，同比上涨88.6%和85.4%。2019年国家对电动车的补贴或迎来大幅退坡，一些电动车企顺势推出"保价"政策，一季度产销情况两旺，环比超预期增长。新能源汽车产销增长对上游硫酸镍的需求将持续改善，中长期上驱动镍价上涨。