东方证券-中小市值行业：智能驾驶将迎来快速发展，车载传感器作为核心零部件有望充分受益-190428

《东方证券-中小市值行业：智能驾驶将迎来快速发展，车载传感器作为核心零部件有望充分受益-190428（37页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-中小市值行业：智能驾驶将迎来快速发展，车载传感器作为核心零部件有望充分受益-190428（37页）.pdf（37页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        核心观点
        智能驾驶传感器将率先迎来快速增长，预计未来行业规模超  200  亿美元。主动安全技术的进步与升级将推动智能驾驶快速发展，未来从高端车向低端渗透速度将提升。全球各大主流汽车厂对于实现无人驾驶商业化的目标时间集中在  2020  年，我国对于智能驾驶的相关政策有望加速落地。观研天下预测2020  年  ADAS  有望达到  Level  3  高度自动驾驶阶段，Level  2  辅助驾驶渗透率达  40%以上。基于上述原因，我们认为智能驾驶发展将推动传感器需求快速增长，未来的成长空间较大。Yole  预计  2022  年传感器行业规模将达到  230亿美元，三种主要传感器将迎来较好的投资机会：车载摄像头、毫米波雷达和激光雷达，市场规模预计  2022  年将分别增长至  77  亿美元、62  亿美元和14  亿美元。
        三种传感器功能上互为互补，短期车载摄像头与毫米波雷达更容易实现规模化。要实现较高性能的智能驾驶必须满足多种传感器共同构成感知系统，不同传感器满足不同要求。摄像头成本低用途广，技术成熟，能够实现图像识别，是目前能够最快突破和增长的领域。毫米波雷达在测速测距方面有较大优势，市场基本被国外垄断，但随着国内技术不断突破，相关企业将迎来成长机会；激光雷达功能强大，是未来无人驾驶的最佳解决方案，但目前成本过高难以规模化，我们判断将在  2025  年后实现快速增长。
        车载摄像头市场年复合增速超  30%，毫米波雷达市场年复合增速达  25%。根据美国汽车专业调查公司  IHS  Automotive  发布的报告显示，中国车载摄像头  2015  至  2020  年的年复合增速将超  30%。随着  2020  年后  Level  3  阶段的来临，ADAS  的快速渗透提升，车载摄像头的需求将从每车  3-4  个提升至最高达  22  个，市场将呈现几何级增长。在终极无人驾驶时代尚未到来之前，毫米波雷达（RaDAR）将是近几年车载雷达的主流，与车载摄像头形成技术融合。想要完全实现  ADAS  各项功能一般需要“1  长+4  中短”5  个毫米波雷达。毫米波雷达将在  ADAS  技术不断升级中迎来加速发展。Plunkedt  Research  预计到  2020  年毫米波雷达出货量将增长至  7200  万颗，年复合增长率达到  25%。
        投资建议与投资标的
        建议重点关注三大传感器产业链上的相关个股：
        1）车载摄像头：推荐永新光学(603297，买入)：国内高端光学镜头龙头，进击车载镜头市场。联创电子(002036，买入)：光学镜头龙头，特斯拉车载摄像头模组供应商。欧菲光(002456，买入)：车载摄像头模组供应商；建议关注舜宇光学科技(2382，未评级)：全球车载镜头龙头企业。晶方科技(603005，未评级)：为豪威科技提供摄像头  CMOS  封装。韦尔股份(603501，未评级)：拟收购豪威科技。
        2）毫米波雷达：推荐华域汽车(600741，买入)：综合性汽车零部件龙头，毫米波雷达已配套量产。建议关注亚太股份(002284，未评级)：控股股东亚太机电增资杭州智波科技，引进车载毫米波雷达技术。
        风险提示  
        ADAS  技术推进和渗透率存在低于预期的风险，导致传感器领域市场空间和行业增速低于预期