广州期货-股指期货日评-190429

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        沪指延续连跌小幅下挫  0.77%，中小盘股大幅杀跌
        行情回顾及后市研判
        本日两市受周末消息面刺激影响高开低走延续近期弱势，前期热点概念猪肉、工业大麻、5G  集体大幅回调，银行、消费板块积极护盘，盘中大盘一度大跌逾  1%，午后跌幅收窄并成功翻红，但尾盘再度下行，收于  3062.5  点，小幅下挫  0.77%，全天风格偏向权重股且分化显著。成交额较上周五继续小幅萎缩，两市合计成交  6458.45  亿元。
        周末人大公布《证券法修订草案》，三审稿中取消了证券暂停上市制度，透出退市制度趋严的信号。其他板块的退市制度仍然保留暂停交易这一环节。此次证券法三审稿明确取消暂停交易制度，全面提升退市效率的用意十分明显，本日中小盘股大幅杀跌或与此消息有一定关系。
        逻辑看，一是二季度货币政策或边际收紧至少不会继续宽松，因此利率水平将有所抬升，利率抬升阶段对银行净息差利好，从历史数据看，利率上行过程中上证  50  指数相对中证  500  有更好表现。二是财政支出前移对基建板块形成支撑，房地产销售、资金到位情况改善利好房地产板块，年初以来政府性基金同比增速创近  7  新高，全国政府性基金支出占全年预算比例创近  4  年新高，二季度基建投资增速将继续反弹。三是  PPI  同比增速在二季度将反弹，受原油价格回升及国内流动性宽松影响，PPI有望筑底反弹，PPI  领先指标  PMI  购进价格指数已持续反弹。四是  MSCI5  月纳入因子从  5%调整至  10%，根据过去每次调整前一个月，北上资金均大幅流入，权重板块是主要纳入成分股及外资偏好蓝筹白马，对权重股形成支撑。五是本轮行情估值修复最少的板块是银行、地产、基建板块，存量博弈中通常出现水往低处流的现象，基建板块与上证  50  指数走势有较高相关性。
        后市看，政策有边际收紧迹象，短期大盘继续上冲难度较大，在  5  月前或将以震荡偏弱为主，期指操作上，建议或可进行多  IH  空  IC  的对冲操作。