国联证券-食品饮料行业2019年第16周周报：白酒业绩表现靓眼，基金持仓回升-190429

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        投资要点：
        投资策略
        上周大盘回调较多，沪深300指数周跌幅5.61%，上证综指周跌幅5.64%，创业板指周跌幅3.38%，深证综指周跌幅为6.35%。食品饮料板块体现出良好的风险防御性，板块涨跌排名第二，周跌幅为1.42%。食品饮料板块的信心主要来自于超预期的业绩表现。上周进入业绩密集公布期，白酒板块的年报和一季报表现良好，其中高端白酒的超预期现象明显，茅台、五粮液、泸州老窖的需求稳健，管理能力持续强化，春节后改革动力增强。目前茅台的一批价依然维持在1900元以上，直销方案尚未完全落地，货源紧缺现象依然能存在；普五受益于控盘分利和升级版普五的推出，一批价持续回升；泸州老窖自春节以来多次发布提价与停货政策。次高端白酒的水井坊、汾酒、舍得酒业均业绩表现良好，我们认为白酒板块的业绩稳健性值得期待，估值中枢目前已得到修复，个股分化有望带来超预期业绩表现。
        板块一周行情回顾
        上周食品饮料指数周跌幅为1.42%，涨幅位列第2。食品饮料行业细分板块内，上周肉制品（0.16%）、白酒（-0.42%）和食品综合（-1.26%）表现相对靠前，其他酒类（-9.07%）、黄酒（-8.52%）和葡萄酒（-8.51%）表现相对较弱。
        本周重点公告和新闻
        【贵州茅台】2019年一季度实现营业收入216.44亿元，同比增长23.92%，归母净利润112.21亿元，同比增长31.91%。
        【海天味业】2019年一季度实现营业收入202.22亿元，同比增长0.39%，归母净利润153.52亿元，同比增长10.65%。
        【伊利股份】2019年一季度实现营业收入230.77亿元，同比增长17.89%，归母净利润22.76亿元，同比增长8.36%。
        【顺鑫农业】2019年一季度实现营业收入47.65亿元，同比增长19.95%，归母净利润4.29亿元，同比增长17.17%。
        风险提示
        行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期