爱建证券-非银金融行业周报：券商一季报交靓丽答卷-190429

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        投资要点  
        市场回顾：
        上周沪深  300  下跌  5.61%收  3889.27，非银金融（申万）下跌  4.58%，跑赢大盘  1.04  个百分点，涨跌幅在申万  28  个子行业中排第  3  名。其中券商板块跌幅最小,下跌  3.43%;其次是保险板块，下跌  5.05%;多元金融板块则下跌  10.21%。个股方面，上周券商板块中中信建投涨幅最大，上涨  14.95%；而保险板块中中国人寿跌幅最小，下跌  4.14%；多元金融板块中法尔胜上涨  11.57%，涨幅最大。
        券商：
        上市券商陆续披露一季报，从已披露业绩的情况来看，受益于年初行情回暖、交投活跃，券商一季度营收同比大增。基本面企稳带来未来估值修复行情。
        近期公布的各项经济数据均显示经济企稳、市场信心增强，因此前期为提振经济而执行的各项政策或进入观察期，存在边际收紧的可能。受此预期影响，上周沪指连续  5  天下挫。综合来看，券商走势短期受市场情绪影响，中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。
        本年度万得全  A  指数上涨  29.99%，申万证券指数上涨  46.56%。一季度市场交投情绪高涨，料将带动券商经纪业务收入提升，前期政策端利好对券商业绩兑现正在陆续实现。从投行业务来看，股、债分化明显。1-3  月股权融资募集金额同比分别下降  50%/19%/22%，而同期债券发行总额分别同比增长  155%/45%/95%。从中证协发布的  2018  年度承销业务排名来看，龙头券商地位依然稳固，中小券商发力细分领域初显成效。科创板受理企业名单持续披露，大券商保荐数占优。在目前大力发展直接融资的政策导向下，券商投行业务有望逐步改善。近期推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
        风险提示：股票市场低迷，监管政策变化