光大证券-有色金属行业周报：美元走强压制价格，短期关注电解铝社库去化-190429

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        ◆本周核心观点  
        上周美元指数98.03（0.68%），基本金属跌多涨少，两市铅价表现坚挺也仅微幅收涨，铜、锡、镍表现较弱，其中LME镍价周跌幅1.87%领跌。小金属方面，镁价小幅收跌0.28%至1.78万元/吨，铟价下跌1.63至121万元/吨。贵金属方面，COMEX金价收涨0.97%至1288.4美元/盎司。  
        宏观方面，我们上周周报提示欧元区疲软的PMI数据或导致美元走强，成为短期金属价格压制因素。同时一季度美国实际GDP年化季环比初值为3.2%或进一步强化美元走强预期。国统局4月27日数据显示3月国内规模以上工业企业利润同比增速13.9%进一步确认经济企稳态势，但也使"经济差、信用宽"的预期落空，短期或打压市场风险偏好与估值水平。  
        行业方面，根据上海有色统计，上周电解铝社会库存突降7.4万吨/4.7%至151.3万吨，随着二季度消费旺季来临，电解铝社会库存去化或加速，短期铝价有望获支撑。  
        行业配置上，我们推荐铜、锌冶炼与钛。短期建议关注稀土、电解铝。  
        ◆推荐组合  
        核心组合：紫金矿业、宝钛股份、云海金属、南山铝业。    
        ◆上周行情回顾
        上周有色金属各子板块，涨幅前三名：黄金（-5.41%）、稀土（-5.94%）、铅锌（-7.39%），涨幅后三名：钨（-10.16%）、金属新材料（-10.17%）、其他稀有小金属（-11.02%）。  
        上周沪深300指数收报3889.27  ，周涨幅-5.61%。有色金属指数收报2939.85  ，周涨幅-8.30%。
        ◆风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。