国盛证券-资金价格周监控第31期：近期中美利差走势如何？-190429

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        流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。
        公开市场操作：货币净回笼3000亿元。2019年4月26日当周，央行公开市场7天逆回购到期3000亿元，即货币回笼3000亿元。同时，4月24日进行了2674亿元的TMLF投放。
        银行间利率：短期下行。2019年4月26日当周，短端利率全面下降。其中，Shibor隔夜利率下行17bp收至2.50%，1天回购利率下行20bp收至2.50%，7天回购利率下行3bp收至2.73%，6个月票据利率持平在3.05‰。
        国债利率：10年期国债及国开债利率同向上行。2019年4月26日当周，长短端国债利率整体有所回升。其中，1年期国债利率下行1bp至2.67%，2年期国债利率上行3bp至2.94%，3年期国债利率上行4bp至3.03%，5年期国债利率上行1bp收至3.21%，10年期国债利率上行3bp收至3.40%。4月26日当周，10年期国开债利率上行2bp收至3.83%。海外方面，美国10年期国债利率下行6bp收至2.50%，日本10年期国债利率下行1bp收至-0.04%，德国10年期国债利率下行5bp收至-0.02%。4月26日当周，中美10年期国债利差上升9bp至0.91%。
        信用债利差：短期走扩，长期收窄。2019年4月26日当周，各期限级别信用利差出现分化。1年期各评级信用利差走扩，AAA级上行11bp收至0.71%，AA级上行11bp收至1.01%，A级上行9bp收至7.03%。5年期各评级信用利差均收窄，AAA级下行3bp收至1.03%，AA级下行3bp收至2.01%，A级下行3bp收至8.05%。10年期各评级信用利差均收窄，AAA级下行3bp收至1.21%，AA级下行5bp收至2.32%，A级下行3bp收至8.25%。
        外汇市场：美元指数小幅上升，CRB指数下降。2019年4月26日当周，美元指数小幅上升至98.01，CRB指数下降至184.66，澳元兑欧元小幅下降至0.63，为0.63，澳元兑日元大幅下降至78.62。2019年4月26日当周，离岸人民币升至6.74，一年期NDF升至在6.78。
        VIX指数：小幅下滑。VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2019年4月26日当周，VIX指数下滑至12.73。
        风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。