信达证券-公用事业行业事项点评：电化学储能累计装机突破1gw，盈利模式仍缺失-190429

《信达证券-公用事业行业事项点评：电化学储能累计装机突破1gw，盈利模式仍缺失-190429（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达证券-公用事业行业事项点评：电化学储能累计装机突破1gw，盈利模式仍缺失-190429（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件：2019  年4  月24  日，第九届中国国际储能大会在杭州召开，各参会代表对储能产业的现状及未来趋势发表演讲。
        点评：
        非抽蓄储能占比进一步上升
        根据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会数据，截至2018  年，全球储能市场累计装机规模179.6GW，其中抽水蓄能储能为168.4GW。非抽蓄中，电化学储能6.1GW，蓄冷/蓄热为3.5GW，压缩空气为753.9MW，飞轮储能为946.4MW，氢储能为22.0MW。非抽蓄储能装机增长较快，以电化学储能为例，2018  年复合增长率为62%。
        截至2018  年，中国储能市场累计装机规模31.2GW，其中抽水蓄能储能为30.0GW。非抽蓄中，电化学储能首次突破1GW，累计装机达到1.03GW，熔盐储热为211.7MW，其他技术合计装机占比不到0.01%。国内储能的发展与全球呈现出显著的差异。2018  年我国新增投运储能项目2.1GW，其中电化学储能装机呈现爆发式增长，新增装机612.8MW，累计装机功率复合增长率达146%，占比进一步提升。
        储能技术路线单一，应用场景盈利模式仍缺失
        中国化学与物理电源行业协会储能应用分会数据显示，从储能技术路线来看，国内电化学储能主要采用磷酸铁锂和铅蓄电池，另有少部分采用三元电池，三者累计占比高达90%以上，其他技术主要在特定领域存在示范应用。
        从下游应用场景装机比例看，用户侧（工商业削峰填谷+需求侧响应）占比24.6%，电网侧储能占比24%，集中式新能源占比18.5%，分布式及微网占比16.9%，电源侧调频占比16.4%，电源侧调峰占比2.5%。尽管应用场景多元化，但各应用场景的盈利模式仍相对缺失，如电网侧储能核算机制复杂，投资时并未将经济性作为决策依据的首要因素，因而主要由电网公司直接投资运营。
        2019/2021/2023  预计将成重要时间拐点
        根据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会预测，2019/2021/2023  预计将成重要时间拐点，其中2019  年预计投运规模为1.4GW，项目主要分布在可再生能源并网、电源侧调频和电网侧储能三个方向；2021  年预计投运规模比2019  年翻一番，预计辅助服务市场初步完善，投运区域将从三北、广东向其他省份延伸，储能技术度电成本进一步下降，工商业削峰填谷储能市场打开，电源侧调频和工商业削峰填谷预计进入商业化初期；2023  年投运规模预计将在2021  年基础上再翻一番，储能电池度电成本有望降至0.3元/kWh，新能源+储能商业模式进入市场可接受期。  
          风险提示：政策支持不到位等系统性风险；储能成本下降不达预期；电改推进使得盈利模式发生变化风险；安全性不达标致使储能发展不达预期。