华鑫证券-有色金属行业：下游消费“旺季不旺”，关注供给收缩的铜铝板块-190429

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        一周行情回顾：上周，沪深  300  指数下跌  5.61%，有色金属板块下跌  8.3%，跑输沪深  300  指数  2.69  个百分点。有色金属子板块全部下跌，其他稀有小金属跌幅居前，为-11.02%，金属新材料和钨板块跌幅均超过  10%。中国央行表示货币政策将坚持“不松不紧”，市场对于货币政策转向宽松预期落空，指数大幅向下调整。现货市场上，下游厂商采购维持谨慎，企业补库存意愿不强。  
        有色金属价格变化：上周，受美元大幅走强影响，基本金属价格多数承压回落，LME  镍下跌  3.49%，LME  铜下跌  2.27%。钴锂市场方面，金属钴价格下跌  0.72%，硫酸钴价格下跌  0.94%，四氧化三钴价格持平，碳酸锂价格持平，氢氧化锂价格下跌1.55%，三元材料价格持平。中重稀土方面，上周氧化镝价格上涨  0.34%。  
        行业资讯及公司公告：智利  SQM  表示  2019  年锂需求量将增长  20％，花旗称铜价将在  3  个月内达到  7,000  美元/吨；英洛华  2019  年第一季度归母净利润同比增长  82.85%，云铝股份  2019年第一季度归母净利润同比增长  148.32%，银泰资源  2019  年第一季度归母净利润同比增长  46.31%，海亮股份  2018  年公司归母净利润同比增长  28.85%，章源钨业  2018  年公司归母净利润同比增长  47.31%，菲利华  2019  年第一季度归母净利润同比增长  32.21%，合盛硅业  2018  年公司归母净利润同比增长  47.31%。  
        投资建议：本周个股建议积极关注：矿产铜领先的铜业巨头江西铜业（600362.SH），资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业（000878.SZ）；产能持续扩张的云铝股份（000807.SZ），铝业巨头中国铝业（601600.SZ）。此外中长期建议关注具有竞争优势  的  核  心  企  业  ：  锂  盐  成  本  领  先  的  锂  资  源  龙  头  天齐锂业（002466.SZ）、硅基新材料龙头企业合盛硅业（603260.SH）。  
        风险提示：下游需求回暖不及预期；矿山大幅投产，有色金属供给增加；全球资本市场系统性风险；中美贸易摩擦再度升温。