财通证券-医药生物行业周报：震荡做底后将挑战前高，第五浪精选阿尔法-190428

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        概念股深度调整，指数将震荡做底上攻第五浪  
        政策底、市场底、经济底分别来至于去年  7  月底基建加码开始等各种政策，市场底诞生在去年  10  月底，3  月份诞生了中期经济底。反过来，政策顶或许是  4  月份的货币政策刺激的结束，市场短期承压，但中期还会惯性向上，60  日季度线上来后将推动五月中旬开始第五浪行情。如市场继续向下调整，或许会和  3288  做双顶；如横向调整等待  60  日线上来，那么我们往周周报提及的冲击  3500  的目标位不变。市场虽调整只有一周，但概念股和基本面较差的股票调整较深。第五浪或许是犹豫、成交量并不能持续放大的行情。如此，阿尔法策略更为稳妥。
        医药的阿尔法受益，依然能寻找到行业龙头的预期差  
        血液制品是性价比较高的细分领域，行业发展空间毋庸置疑，经历了2017-2018  上半年的渠道重构，已重回稳健增长态势。资源品属性、价格稳定，行业保持  15-20%的增速，龙头公司  20-25%的复合增速确定性大。PEG  只有  1  以上，首选华兰生物和博雅生物。医疗器械领域通过产品升级换代，特别是设备类公司维持价格能力更强、加之进口替代的逻辑仍在，龙头公司迈瑞医疗的估值水平相对恒瑞和爱尔眼科等  PEG在  2  左右显得低估，一季报净利润增速  28%超出市场预期，有补涨空间。白云山一季度王老吉利润继续高增长带动公司扣非净利润增速  57%，超市场预期，股价短期具有较大弹性。其他，我们继续推荐东诚药业，一季度原料药等利润低于预期是挖坑，长期逻辑不变：肿瘤和类风湿赛道好，现有产品持续高增长，核药产业虹吸效应引来更多资本玩家。长春高新、鱼跃医疗和欧普康视等，细分领域龙头消费型医药；金城医药，头孢中间体企业将完成全产业链布局，注射剂一致性评价完成逆袭；康弘药业：创新药高成长，虽阿柏西普将医保谈判，但并不能阻碍行业中期发展趋势；贝达药业，肿瘤创新药上市预期。  
        风险提示：市场剧烈波动风险；新药上市不确定性风险