天风证券-通信行业研究周报：联通电信5G合作大会拓展5G应用，北美云计算巨头业绩靓丽-190428

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        本周行业重要趋势：
        1、中国联通举办全球产业链合作伙伴大会。联通宣布“7+33+n”5G  网络部署，即在北京、上海、广州、深圳、南京、杭州、雄安7  个城市城区连续覆盖，在33  个城市实现热点区域覆盖，在n  个城市定制5G  网中专网；成立了“5G  应用创新联盟”，与工业互联网、车联网、医疗、教育、旅游等领域的数十家科技公司共同拓展5G  场景应用。
        2、中国电信在深圳召开“5G  创新合作大会”。电信展出了5G  相关的大量创新业务，包括十大行业5G  应用、5G+云创新业务、5G+工业互联网等。5G+行业应用包括教育、交通、生态、党建、医疗、直播、警务等。
        3、云计算两大巨头微软、亚马逊上周发布2019  年第一季度财报，云计算业务增速靓丽。微软智能云服务收入达97  亿美元，增长22%，其中微软Azure实现73%的收入增长。亚马逊AWS  云服务收入为76.96  亿美元，同比增长41%。
        本周投资观点：
        一、2019  年运营商5G  投资启动，整体资本开支计划触底回升，产业链有望迎来景气周期。未来行业催化剂较多，牌照、设备招投标、各地建设规划等有望对5G  板块形成持续拉动。近期板块表现强势，我们维持板块后续震荡向上的判断。短期建议关注有业绩支撑和低估值的优质5G  标的，短期运营商创新大会强调5G  应用，同时云计算巨头业绩靓丽带动行业情绪，建议积极关注视频会议和云计算板块的相关标的（亿联网络、光环新网等）：
        （1）重点关注设备商：中兴通讯（禁令解除后业务迅速恢复，预计19年54.02  亿利润，27  倍）、烽火通信（预计19  年11.4  亿利润，31  倍）；
        （2）关注天线射频：沪电股份（天风电子联合覆盖）、世嘉科技、深南电路、生益科技、通宇通讯（A  股天线龙头）、华正新材。建议关注：武汉凡谷、东山精密（电子团队覆盖）等；
        （3）关注基础设施：中国铁塔（港股）、华体科技（5G  智慧路灯）、三维通信（微信生态圈与5G  小基站）、中通服（港股）等；      
        （4）关注光模块：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G  重要突破）、剑桥科技、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、新易盛、太辰光等；
        二、、非5G  板块受贸易战影响有限，建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：
        （1）统一通信龙头：亿联网络（预计19  年10.95  亿利润，29  倍）；
        （2）IDC  龙头：光环新网（预计19  年9.6  亿利润，29  倍）；
          (3）物联网龙头：移为通信（预计19  年1.76  亿利润，  37  倍）、拓邦股份（预计19  年3.1  亿利润，21  倍）等；
        （4）专网通信：海能达（预计19  年7.2  亿利润，28  倍）；
        （5）二线设备龙头：星网锐捷（预计19  年6.9  亿利润，22  倍）。
        风险提示：5G  产业和商用进度低于预期，贸易战超预期风险。