山西证券-社会服务行业周报：年报一季报披露接近尾期，各子行业龙头企业表现稳健-190428

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        本周主要观点及投资建议
        年报一季报披露接近尾期，各子行业龙头企业表现稳健，业绩基本符合预期。免税行业中中国国旅表现依旧亮眼，2018年报告期内实现营收470.07亿元（+66.21%），营业利润54.26亿元（+40.81%），归母净利润30.95亿元（+22.29%），主要由于报告期内公司通过收购日上上海、巩固优化现有离岛免税业务以及扩宽首都机场、香港机场免税业务带来收入增量172.23亿元。餐饮行业中广州酒家全渠道扩展布局初显，2018年全年实现整体营收25.37亿元（+15.89%），归母净利润3.84亿元（+12.79%），食品制造业收入稳定增长；餐饮业持续高毛利率；线上线下联动发展，2018年电商收入3.1亿元（+48.09%）；研发费用大幅增长，存量新品丰富。  
        投资建议：五一假期临近，市场对加长版假期铁路、航空运输量预期乐观，中短途周边游和临近路线出境游路线火爆。总体而言，休闲服务行业市场预期有所好转，景区整体平稳、酒店行业有企稳迹象、离岛免税依旧表现靓丽。建议关注：酒店板块、景区板块。
        市场回顾
        整体：沪深300下跌5.61%，报收3889.27点，休闲服务指数下跌5.51%，跑赢沪深300指数0.1个百分点，在申万28个一级行业中排名第9。  
        子行业：分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（-4.95%）、景点（-5.02%）、其他休闲服务（-7.27%）、酒店（-7.73%）、餐饮（-8.28%）。
        个股：大连圣亚以0.41%跌幅最小，西安旅游以15.70%的跌幅最高。  
        行业动态
        1）2018中国旅行口碑榜：上海连续3年蝉联境内榜首，境外东京居首  
        2）香港迪士尼门票涨价3％，上海迪士尼暂无调价计划
        3）多起爆炸事件恐重创斯里兰卡旅游业  重要上市公司公告（详细内容见正文）
        风险提示  
        门票降价风险；极端天气等不利因素影响；景区客流不及预期风险。