光大证券-零售行业周报第286期：行业迎来上坡路，看好二季度表现-190428

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        ◆零售板块行情回顾
        过去一周（5  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-5.64%和-6.12%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.40%，跑输上证综指和深证成指。2019  年以来（77  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为23.76%和35.10%，商贸零售（中信）指数的涨幅为23.58%，跑输上证综指和深证成指。
        过去一周，商贸零售行业涨幅为-6.40%，位列29  个中信一级行业的第13  位。过去一周，29  个中信一级行业中1  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是农林牧渔、食品饮料和非银行金融，涨幅分别为0.41%、-1.67%和-4.59%。2019  年以来，商贸零售行业涨幅为23.58%，位列29个中信一级行业的第19  位。2019  年以来，29  个中信一级行业中28  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是农林牧渔、食品饮料和非银行金融，涨幅分别为58.10%、48.57%和44.87%。
        过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市、百货和家电3C  连锁，涨幅分别为-0.96%、-6.71%和-6.83%。2019  年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、家电3C连锁和百货，涨幅分别为32.73%、31.57%和25.20%。
        过去一周，零售行业主要的97  家上市公司（不含2019  年首发上市公司）中，6  家公司上涨，91  家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业、南京新百和爱迪尔，涨幅分别为12.47%、9.27%和6.97%。2019  年以来，零售行业主要的97  家上市公司（不含2019  年首发上市公司）中，92  家公司上涨，5  家公司下跌。2019  年以来，涨幅排名前三位的公司分别是兰州民百、中兴商业和爱迪尔，涨幅分别为82.62%、81.58%和73.23%。
        ◆零售行业投资策略
        展望5  月，零售板块将逐渐迎来上坡路，一季报基本披露完毕，情况符合预期，我们一再强调，2019  年一季度情况较为平淡，主要是气候较弱、春节部分提前透支和整体2018  年同期基数因素导致。但往后看，2019  年二季度相信有众多利好因素值得期待：1）“五一”假期延长；2）低基数效应；3）降税利好逐步显现。因此我们看好二季度零售板块，无论是可选还是必选都将有一定相对收益，部分优质企业的收入端将逐渐复苏。我们首选可选里的天虹股份，必选消费的家家悦，黄金珠宝商我们建议投资者看得不妨更长一些：老凤祥，周大生都是较好的品种。苏宁易购也是一个今年较好的标的物，建议投资者择机关注。建议关注：天虹股份、周大生、老凤祥、家家悦、苏宁易购。
        ◆风险提示：
        居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，人工费用上涨速度高于预期。