光大证券-电子行业周报：本周聚焦，5G从基站建设往创新应用延伸，继续重点关注5G标的-190428

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        ◆本周聚焦：5G  从基站建设往创新应用延伸，继续重点关注  5G  标的
        中国联通于  4  月  23  日至  25  日在上海举办  5G  创新发展峰会暨中国联通全球产业链合作伙伴大会在上海举行。会上发布了中国联通“7+33+n”5G  网络部署。会上宣布成立了“5G  应用创新联盟”，联盟成员来自新媒体、工业互联网、车联网、医疗、教育、旅游等领域的数十家前沿公司。中国联通还公布了首批具备  5G  功能的  6  款手机终端、5  款行业终端和  4  款模组产品，包括华为、中兴、OPPO、vivo、小米、努比亚等知名品牌。会上，中国联通表示还将与  9  家厂商和品牌商共建“5G  终端创新研发中心”，设计制造更多创新  5G  终端。
        中国电信于  4  月  26  日在深圳召开  5G  创新合作大会，在大会上展示其5G  部署的最新进展，同时展出了  5G  相关的大量创新业务，包括十大行业5G  应用、5G+云创新业务、5G+工业互联网等。在会上，中国电信展示了其  5G  目标网络架构的“三朵云”，分别是“接入云”、“控制云”和“转发云”。“三朵云”5G  网络将是一个可依业务场景灵活部署的融合网络，基于服务化架构的  5G  核心网将采用云化部署。同时中国电信在会上具体展示了其重点打造的十大行业应用，包括  5G+智慧警务、5G+智能交通、5G+智能生态、5G+智慧党建、5G+智慧医疗、5G+车联网、5G+媒体直播、5G+智慧教育、5G+智慧旅游、5G+智能制造等。
        随着各大运营商逐步从基站建设向创新应用延申，我们认为  5G  部署渐行渐近。参考  3G  和  4G  的手机应用发展历史，我们认为  5G  应用渗透率将快速提升。3G  虽然在  2004  年左右在全球主要国家就已商用，但是其用户增长量以及终端销售量都不达预期，2010  年之前从全球手机出货量来看，还是以  2G  手机为主，2010  年才实现超越，当年全球手机出货量约为  13亿部，3G  手机销售量在  2010  年一季度首超  2G  手机，渗透率达到  50%。4G  手机渗透十分快速，在  2014  年正式商用后，4G  手机市场份额从  2014年一季度的  7.4%快速增长，到  2015  年一季度末，4G  手机渗透率已经达到80%，3G  手机同时期市场份额急速下跌至  6.6%。
        中国在  3G  和  4G  时代落后于国外，而  5G  时代则已经处于第一梯队。随着  5G  牌照的即将发放，我们预计  5G  应用将会从手机开始迅速渗透，并快速扩展至交通、医疗、无人驾驶、制造等各个领域。
        建议关注标的：信维通信、顺络电子、深南电路、东山精密、飞荣达等。
        行业跟踪
        半导体：英特尔调降  Q2  及全年财测，NOR  Flash  跌势可望趋缓；安防：中国平安城市发展的四个阶段；面板：LGD  Q1  营收同比减少  15%，出现亏损。
        ◆风险分析：中美贸易摩擦恶化；半导体国产替代进展不及预期；被动元件价格下降；消费电子下游需求不及预期；5G  推进不及预期。