国联证券-策略周报：建议关注低估值蓝筹及绩优板块-190429

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        投资要点：
        行情回顾
        上证综指上周下跌5.64%，且5天均收绿，市场进入调整期。外围市场方面，亚太市场多数收跌，欧美市场涨跌各半，纳斯达克和标普500收涨。
        美国初请失业金人数略超预期，但经济仍维持高位运行。中国3月规模以上工业企业实现利润总额同比增长达到13.9%。全球来看，中国经济筑底回升和美国经济高位运行的状况维持，而欧洲地区经济增速仍保持低位。
        商品行情
        原油持续上涨；泛酸钙近7日涨幅达25%，维A涨幅达到9.5%。
        增减持概况
        A股市场全周公告增持家数39家，总金额达到22.6亿元；减持家数105家，总金额达到58.8亿元；
        投资建议
        上周股指展开大幅调整我们认为有以下几大原因：1、宏观经济开局企稳之后，后期宏观政策逆周期调节的力度相应减弱。货币政策进一步宽松空间有限，年内降准的次数将下降，而政策利率的下调概率也大为下降,货币政策宽松预期落空。2、4月以来陆港通北向资金净流出192.34亿元，已经成为2014年沪港通开通以来北向资金净流出第二多的月份。3、绩差报表陆续出台，对于业绩突然变脸，上市公司表示是商誉减值、商誉计提、或有负债计提等等因素。而造成此轮商誉减值潮的原因，一方面是2013年到2015年A股大量的并购行为让商誉减值风险累积，另外也与监管趋严相关。4、经过年初以来上涨,上证指数市盈率恢复到13.66倍，基本接近2017年的平均水平；深成指恢复到22.07倍，创业板恢复到44.10倍，接近2017年的平均估指水平，估值修复告一段落。
        近期市场在创出年内新高3288.45点后出现连续调整，中期来看政策回暖迹象明显，扶持民企、引入场外资金政策持续出台，当前股指快速上涨后估值基本合理，金融、地产等蓝筹板块估值仍在低位，增量资金也会进一步寻找新的绩优成长板块，后市可关注金融、电子、通信等价值与成长兼具的板块投资机会。
        风险提示
        宏观经济下行；贸易战谈判进度不及预期。