平安证券-食品饮料行业周报：行业持仓占比大幅提高，一季报基本实现开门红-190428

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        核心观点
        行业持仓占比大幅提高，一季报基本实现开门红。4  月  22  日-4  月  26  日，食品饮料行业（-1.7%）跑赢沪深  300  指数（-5.6%），行业涨跌幅排名  2/29。平安观测食品饮料子板块中，涨跌幅最前依次为肉制品（+2.8%）、白酒（-0.6%）、大市值（-0.7%），低估值（-0.9%），和高估值（-2.4%）。本周基金  1Q19  季报披露完毕，根据我们测算，食品饮料行业  1Q19  基金持仓占比为  13.72%，环比  4Q18  大幅提升  5pct，超配  8.54  pct。分子板块看，持仓占比提升幅度最大的为白酒，其持仓占比  9.68%，环比+4.72  pct，超配  6.35  pct；乳品持仓占比为  2.13%，环比+0.74  pct，超配  1.74  pct；调味品持仓占比为  0.62%，环比降  0.06  pct，仍超配  0.14  pct。此外，啤酒和肉制品持仓占比下降，但仍维持超配。19  年一季报基本披露完毕，食品饮料行业整体实现开门红，细分子行业龙头如茅台、伊利、海天均符合及略超预期，行业景气度仍高，板块韧性凸显。配置上建议关注营销改革启动的五粮液和猪价起飞在即、但前期涨幅相对较小的养殖行业潜在龙头大北农。
        官方预测四季度猪价突破历史高位，18  年酿酒产业情况公布。1）4  月  23日农村农业部称，一季度生猪产能持续下滑，或导致下半年猪肉价格明显上涨，而由此有可能推动  CPI  走高。总体看猪价已经提前进入了上涨周期，预判全年猪肉产量会下降，后期生猪供应会趋紧，四季度活猪价格将会突破  2016  年的历史高点；2）4  月  24  日，中国酒业协会发布  2018  年中国酒业发展报告，称  18  年酿酒产业整体经济效益稳定，正在向高质量阶段发展挺进。其中白酒产业销售收入同比+12.88%，利润总额同比+29.98%，行业景气度依然在高位；啤酒产业销售收入同比+7.08%，利润总额同比+5.61%。
        4  月国际大豆价同比降近  20%，包材价格持续下滑。原奶  19  年  4  月  17日  3.53  元/千克，同比+2.3%。生猪  4  月  26  日  15  元/千克，同比+48.9%；19  年  3  月能繁母猪数量  2675  万头，同比-21.7%，生猪定点屠宰量  1856万头，同比-3.2%。白条鸡  4  月  17  日  20  元/千克，同比+8.2%。玉米  4  月26  日  1.92  元/千克，同比-2.5%；豆粕  2.8  元/千克，同比-18.1%。面粉  4月  26  日  3.3  元/吨，同比持平；国内大豆  4  月  20  日  3349  元/吨，同比-4.8%，广西白糖  4  月  27  日现货价  5371  元/吨，同比-6.3%。浮法玻璃  4  月  26  日1486  元/吨，同比-8.1%。瓦楞纸  4  月  20  日  3506  元/吨，同比-18.2%。
        风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、业绩不达预期的风险；3、重大食品安全事件的风险。