川财证券-周期观察：第一季度保险业原保费收入同比增长15.9%-190429

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        川财观点    
        【钢铁】近期钢材价格企稳，需求相较前期有所回落，螺纹钢库存去化明显趋缓。我们认为钢材后续基本面或有环比走弱的可能。供给端，当前钢材产量处于高位，利润驱使下钢厂维持高产量意愿较强，且短流程钢厂仍有扩产空间；需求端，5月份钢材需求将季节性走弱，但从当前高频数据来看，短期内需求大幅回落可能性较小，基于需求延续性，钢材需求或将平缓下滑。5月份唐山区域将开始环保限产，限产产能占唐山总产能近8成，若限产严格执行，将对钢材特别是板卷供需产生较大影响，建议持续关注唐山地区的限产执行情况。现阶段，仍建议关注区域供需向好，成本控制能力强的优质钢企。  
        【基础化工】负极材料：近期负极材料主要生产厂家出货量稳中有升，3月份国内15家负极材料企业产量增长明显。四五月份产量的增量将有所放缓，下半年随着动力电池市场需求方面释放，产量将会普遍出现明显增长。电解液：近期电解液溶剂产品价格继续调涨1000元/吨左右，且货源紧张。但电解液市场仍表现一般，下游用户试图压价，终端市场需求仍处于淡季，出货虽然有所增长，但增量较旺季却有明显差距。  
        【房地产】财政部公布：2019年我国各地棚户区改造任务为285.3万套，与2018年的626万套相比，今年棚改开工计划目标已经腰斩，低于市场预期，将对三、四线销售造成较大压力。从目前来看，因城施策、一城一策的政策主基调未变，各城市将有更多的政策自主权来针对性的调整信贷政策。目前板块估值仍然处于低位，行业景气度逐步走弱，未来行业政策环境有望出现改善，地产股估值也有望提升。  
        【银行】近期市场对于货币政策预期再次回落。央行表态将继续保持稳健中性的货币政策，市场上对于流动性边际收紧的预期提升，银行表内贷款规模增速存在放缓预期，同时银行间利率升高可能提升资金获得成本。"一带一路"峰会宣布要继续扩大进口和开放，预计银行业的竞争存在加剧并分化的风险，部分中小银行的差异化竞争优势值得关注。  
        行业动态    
        【钢铁】中钢协网站发布2019年3月会员钢铁企业营销概况，2019年3月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续回升，其中热轧卷板和螺纹钢库存上升幅度均超过15%，中厚板库存有所下降，降幅超过10%。本月库存总量1,645万吨，环比增加156万吨，上升10.5%；其中钢材市场库存总量1,553万吨，环比增加174万吨，上升12.6%，港口库存92万吨，环比减少18万吨，下降16.2%。（中金在线）
        【有色金属】据中国海关统计，今年一季度中国铝土矿进口量累计约2,580万吨，较去年同期增加约26.5%。其中，3月份中国铝土矿进口量约903万吨，环比增加约1.6%，同比增加约24.2%。3月份，几内亚是中国最大铝土矿来源国，供应量达465万吨左右，环比增加约4.5%；其次是澳大利亚，供应量约265万吨，环比减少约4.9%。印度尼西亚是当月中国第三大铝土矿来源国，供应量约为115万吨，环比下滑约3.8%。（中铝网）  
        【房地产】4月28日，乐居财经独家发布《2018中国上市房企速动比率排行榜TOP100》，榜单显示，4家房企速动比率超过1.0的安全线，其中，速动比率在0.8-1.0之间的房企有11家。TOP100上市房企2018年平均速动比率为0.63，有63家房地产企业流动比率低于这个平均值。实际上，房地产行业的速动比率普遍存在较低的情况，甚至连典型房企也未达均值，比如万科A（0.49）、华润置地（0.45）、绿地控股（0.44）等。（金融界）  
        【非银金融】中国银保监会4月28日公布的保险业经营情况显示，1至3月份，保险业实现原保险保费收入16,322  亿元，同比增长15.9%。具体来看，产险业务原保险保费收入2,953亿元，同比增长7.3%；寿险业务10,863亿元，同比增长14.3%；健康险2,172亿元，同比增长39.1%；意外险334亿元，同比增长24.2%。（金融界）
        公司要闻    
        银龙股份（603969）：公司今日发布2019年第一季度报告，报告期内，公司营业收入为4.89亿元，比上年度末增长15.84%，归属于上市公司股东的净利润为0.19亿元，比上年度末增加329.19%。
        红太阳（000525）：公司今日发布2019年第一季度报告，报告期内，公司营业收入为12.33亿元，比上年度末下降12.74%，归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元，比上年度末下降40.77%。
        森特股份（603098）：公司今日发布2019年第一季度报告，报告期内，公司营业收入为5.78亿元，比上年度末增长32.99%，归属于上市公司股东的净利润为0.40亿元，比上年度末增长27.19%。
        深物业A（000011）：公司今日发布2019年第一季度报告，报告期内，公司营业收入为3.86亿元，比上年度末下降29.10%，归属于上市公司股东的净利润为0.78亿元，比上年度末增长46.72%。  
        风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。