民生证券-环保及公用事业行业周报：环保各板块静待业绩触底，短期煤炭市场有望维持供需两弱-190429

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        报告摘要  
        我们跟踪的  192  只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数  1.62  个百分点，年初至今跑赢上证指数  3.70  个百分点。本周指数单边下跌，子板块呈现普跌，水电、监测板块下跌  2.62%、3.13%，防御性相对较好，生态园林板块下跌  8.97%，跌幅居前，主要系负面新闻影响。
        行业观点：环保各板块静待业绩触底，短期煤炭市场有望维持供需两弱  
        环保：子板块  2019Q1  营收多创新低，关注业绩率先企稳的标的。截至本周六，已有  97/67  家环保企业披露  2018  年年报/2019  年一季报情况，披露率  89%/61%。从已披露企业的情况来看，2018/2019Q1  的环保板块的整体营收增速分别为  7.4%和-1.1%，除大气治理外子板块多呈现下滑态势，工业环保、生态园林营收下滑尤为明显。一季度社融数据向好、项目加速落地，板块营收下滑拐点或在二三季度出现，后续需关注业绩率先企稳的标的。
        电力：需求低迷致动力煤现货走弱，坑口价格仍然坚挺。本周秦皇岛港  5500大卡动力末煤回落  4  元/吨。自榆林市能源局《全市第五批同意申请复工复产煤矿清单》发布至今，榆林仅有两家煤矿复产，同时有关政府机关加强安全监管，严控煤管票，导致煤炭供应紧张，提升下游采购较为积极，本周榆林多条公路运费同比上涨  10-30  元/吨。近期电厂处于高库存低耗煤状态，同时受大秦线检修，安全检查等因素影响，未来沿海煤炭市场将继续保持供需两弱。
        燃气：全国  LNG  价格回落趋稳，到岸价略有下滑。本周上海、济南、天津、河北、广东  LNG  均价环比分别-230、-90、-105、-120、-125  元/吨。油价持续反弹，LNG  到岸价本周均价为  1.25  元/方，环比降低  0.1  元/方，周二跌至  5.22  美元/百万英热单位后略有回升，购销价差略微提升至  1.53  元/方。
        投资策略  
        环保方面，建议关注家电及电子产品拆解后续的政策利好，市占率  25%的领军央企【中再资环】值得关注。火电方面，需求向好的态势或难持续，煤价有望回落，推荐业绩对煤价弹性较高的【华电国际】和【长源电力】。
        风险提示  
        1、相关政策落地不及预期；2、煤炭需求增长超预期。