国联证券-公用事业行业：18年年报19年一季报持续发布，仍旧保持强者恒强-190428

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        投资要点：
        一周行情汇总
        本周（04/22-04/26）沪指收报3086.4点，周跌幅为5.64%，公用事业（申万Ⅰ）跌幅为6.40%。个股方面，科融环境、中金环境等涨幅居前，华西能源、东方园林等跌幅居前。
        行业新闻点评
        河南省印发四水同治2019年度工作方案。目前各地政府明显加大在水环境治理领域的投资，市场被进一步打开，将利好水环境治理以及监测相关企业。财政部等四部委联合发布《关于从事污染防治的第三方企业所得税政策问题的公告》。今年开年以来，第三方治理以及环境监测市场表现良好，相关企业订单获取顺利，协同减税支持将进一步提升企业的盈利能力。
        公司新闻点评
        理工环科（002322.SZ）发布2018年年报。18年公司实现营收、归母净利润以及扣非归母净利润为9.94亿、2.57亿及2.58亿，同比增长18.08%、-8.08%及1.22%。瀚蓝环境（600323.SH）发布2019年一季报。19年Q1实现营收、归母净利以及扣非归母净利分别12.54亿元、1.91亿元及1.83亿元，同比增长分别为10.50%、-38.08%及9.72%。先河环保（300137.SZ）发布2018年年报及2019年一季报。18年公司实现营收、归母净利以及扣非归母净利分别为13.74亿、2.59亿及2.51亿，同比增长分别为31.80%、37.87%以及41.71%。19年Q1营收、归母净利以及扣非归母净利同比增长分别为10.77%、22.27%及27.52%。
        周策略建议
        本周上市公司2018年年报持续发布，19年一季报密集发布。根据目前已统计到的18年及19年一季度业绩情况来看，19年一季度整体延续18年业绩两级分化态势，除去少数18年业绩表现较差公司19年一季度出现好转，整体仍旧是强者恒强局面。优质运营以及环境监测类业绩仍旧保持良好发展态势；PPP工程业务占比较大企业，受项目推进等影响，19年一季度业绩恢复增长并不明显，仍需时间等待。目前来看，水环境、固废、环卫以及环境监测市场依旧火热，优质企业订单获取顺利，协同政策上给予污染防治包括环境监测企业减税优惠，为相关企业后期的业绩的增长提供了进一步保障。持续推荐关注相关标的如瀚蓝环境（600323.SH）、兴蓉环境（000598.SZ）、国祯环保（300388.SZ）、理工环科（002322.SZ）、先河环保（300137.SZ）以及龙马环卫（603686.SH）等。
        风险提示内容
        政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑