浙商证券-AI下指数增强策略定期跟踪报告-190501

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        ◆内容简介
        为追踪研报《“指数增强”新思维——人工智能+传统金融》中AI  算法的最新表现情况，本文提供2019  年以来该策略建议下的组合回测效果展示，并给出最新比例建议。模型理论及构建细节请参见研报。
        ◆回测效果
        为了展现AI  算法具备模仿并产生超额收益的能力，我们拿以下两个组合作为目标组合：沪深300  指数；2013  年之前成立的指数增强基金每期（125  交易日）排名前三的等权组合。回测区间是20190102  到20190430，回测结果显示：
        目标组合为沪深300  指数时，无论是月度调仓、季度调仓、不同权重上限情景下，经验跟踪误差目标函数组合（ete）和最小化跑输风险组合（hdr）都能产生超额收益。从最大回撤的角度看，各个模仿组合的最大回撤均小于指数。其中，月度调仓频率下，hdr  函数下优化权重上限为8%的模仿组合收益率达到34.92%，同期指数收益率为29.98%；季度调仓下，ete  函数下优化权重上限为8%的模仿组合收益率可达到36.58%，信息比率为9.11。
        目标组合为指数增强前三等权组合时，月度调仓频率下，hdr  函数下优化权重上限为8%的模仿组合收益率达到31.52%，月度胜率为100%，夏普比为6.05，最大回撤为5.16%，同期指数增强前三等权组合收益率为25.89%；季度调仓下，ete  函数下优化权重上限为5%的模仿组合收益率可达到31.17%，月度胜率为100%。
        ◆组合构建
        依据“指数增强”AI  算法，我们给出了2019  年5  月以两个不同组合作为目标组合，不同权重上限下（w=5%、8%、10%）的股票配置比例建议。客户可以直接在网页端APP  点击鼠标使用该模型自行计算配置比例。