首创证券-卫宁健康-300253-公司简评报告：启动WiNEX MY项目，发力医疗移动端-211207

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事件：12月6日，卫宁健康发布关于变更部分募集资金用途的公告，拟将可转换公司债券募投项目“互联网医疗及创新运营服务项目-云医项目”的募集资金1.92亿元及专户利息全部用于“WiNEXMY项目”。

部分可转债募集资金将用于“WiNEXMY项目”。

原募投项目“云医项目”，是面向患者提供互联网+医疗的服务，实现分级诊疗、家庭医生签约、预约挂号、智能导诊、智能就诊等业态，市场上同类产品有所增多、市场竞争有所加剧，使用募集资金投入的紧迫性和必要性有所降低。

新募投项目WiNEXMY是以互联网APP的形式，服务于医生、护士等医疗技术人员，任何医疗机构的医护人员都可以安装使用。

最佳效果是依托公司现有产品WiNEX，可实现院外与院内系统的无缝对接。

“互联网+医疗健康”政策支持。

2021年6月国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2021年重点工作任务的通知》提出要推进全民健康信息化建设。

制定全国医疗卫生机构医疗健康信息互通共享实施方案；加强智慧医院建设，推动人工智能、第五代移动通信（5G）等新技术应用。

此外，2020年12月，《关于深入推进“互联网+医疗健康”“五个一”服务行动的通知》推进“一体化”共享服务、“一码通”融合服务、“一站式”结算服务、“一网办”政务服务、“一盘棋”抗疫服务等5个方面、14项重点举措，支持和鼓励医疗信息化的发展和智慧医院的建设。

WiNEXMY面向医疗机构，有利于保障移动医疗质量。

艾媒咨询发布的数据显示,2020年中国移动医疗用户规模达到6.61亿人，中国移动医疗市场规模达到544.7亿元，而在2011年用户规模、市场规模分别为0.29亿人、15.8亿元。

医疗质量和安全仍是移动医疗面临的问题，面向医疗机构的移动医疗产品将有助于保障医疗质量，同时满足医疗机构信息化建设、院内院外同质化服务、信息互联互通等需求。

WiNEXMY将通过场景实现和持续迭代实现对医疗业务的多领域、多层次的支持，实现四个“全覆盖”：覆盖院内院外多种场景，打破时间和空间限制，实现诊疗业务一体化和同质化；覆盖临床、科研、协同、管理等业务，打造新一代移动式数字医院信息系统；覆盖医生、护士、药师等多种用户角色，提供适合多种用户角色的专业应用服务；覆盖患者诊前、诊中、诊后的全生命周期管理，为患者提供精准、高效的诊疗服务。

项目三年建设期，2024年计划落地100家医院。

WiNEXMY计划以SaaS订阅租用的方式给医院方使用，根据产品选项和医护人员用户数量按月收取租用费。

2022-2024年为建设阶段，2025-2029年为回收阶段。

拟通过三年落地计划，不断扩充功能板块，实现产品迭代和应用场景深化。

公司计划，在建设阶段，预计2022年落地10家医院，2023年落地50家医院，2024年落地100家医院，覆盖逾10万用户。

在回收阶段，随着实施部署效率大幅提升，WiNEXMY的落地节奏将不断加快。

截至2029年底，预计落地共计1,400余家医疗机构，最终覆盖用户超过100万人，累计收入可达3.5亿元左右。

投资建议：医疗移动端产品潜在用户数量庞大，市场前景广阔，在智慧医院“三位一体”发展以及信息互联互通、医师继续教育改革、院内院外诊疗一体化等方面具有重要作用，WiNEXMY产品未来有望提升公司在互联网+医疗服务领域的市场竞争力。

我们预计公司2021-2023年营业收入分别为29.92、38.30、48.64亿元，归母净利润分别为6.36、8.58、11.48亿元，EPS分别为0.30、0.40、0.54元。

维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧；新项目建设不及预期。