兴证期货-油脂周报：宏观不稳，油脂宽幅震荡-210823

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行情回顾油脂价格维持震荡回调，期现价差小幅走阔。

马来西亚疫情导致劳工短缺，导致减产和供应下滑，但8月前15天的数据环比增加10%，产量增加明显，而出口数据不乐观。

美国大豆面积为8755万英亩，单产和产量出现下调，目前美豆优良率继续下滑到57%，对产量有影响。

美豆需求转弱影响，期末库存维持低位水平。

国内方面，油脂库存小幅下滑，需求维持正常。

中国进口大豆数量开始放缓，美豆库存偏低对大豆价格利多；油厂大豆供应充足，油厂开工率偏低。

目前国内豆油库存80.3万吨。

预期马来西亚棕榈油产量小幅恢复，外盘承压下跌。

综合来看，全球油脂需求略增加，但目前价格偏高对消费不利；近期天气干旱及减产影响基本兑现，油脂短期调整。

后市展望及策略建议美国农业部8月报告维持美豆新作种植面积为8755万英亩，利多大豆价格。

美国大豆优良率走低，天气升水溢价仍存。

马来西亚劳动力短缺持续影响产量，但8月产量有所恢复，对棕榈油价格利空。

天气炒作、疫情影响，利多油脂价格，短期宏观紧缩预期对商品价格利空，整体维持宽幅震荡行情。