民生证券-文献推荐系列：文献启示录（第6期），浅析防御型投资-190504

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        报告摘要：
        初探防御性配置
        近期大盘出现明显回调，投资者的恐慌情绪催生避险需求，防御性配置成为了主旋律。由此，我们推荐这篇关于“防御性配置”的科普性文章，核心阐述两个方面：1）虽然防御性投资更偏重管控风险，但“低风险异象”的存在也为其提高了收益空间；2）防御性配置思路应是自上而下贯穿于大类资产配置、行业板块配置和个股选择等多个层次。
        防御性板块投资策略
        在市场出现变化之际，投资者尤其关注行业板块层面的配置建议。而依据直觉和经验，防御类板块是市场下行状态中的优先选择。本文在美股市场对这种投资逻辑进行了实测，包括量化筛选防御类板块、指标识别经济衰退与熊市、投资策略的具体设定，最后对回测效果进行了分析。
        防御风格  SmartBeta
        本文着重介绍  FTSE  Russell  推出的防御风格  SmartBeta，实际是依照防御性选股逻辑打造的多因子工具型产品，增加了指数在低波动和高质量因子上的暴露以迎合防御型投资者的配置需求，为国内机构丰富  SmartBeta  产品提供参考。
        风险提示：本报告内容来源于国内外相关文献，不构成投资建议。