大有期货-基本面多空相抵，静待宏观指引-190506

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        宏观：欧元区及美国经济彰显疲软之势，国内经济受前期宽松财政政策影响企稳回升。根据美国  3  月的  PMI  数据，制造业及服务业  PMI  数据双双不及预期，制造业  PMI  跌至  21  个月低点，欧元区  3  月制造业  PMI  初值  47.6，创  2013  年  4  月以来新低。欧元区经济迟迟未见起色，而美国经济可能出现转向，对铜价产生较大的抑制作用。
        供应：全球矿产供应处于刚性偏紧状态，主要铜精矿企业的扩产计划预计释放产能集中在  2020  年左右。但全球矿产紧张状态尚未传导至国内，由于冶炼产能尚处较高位置，精矿进口数仍在稳步提高。精炼铜短期供应主要体现在冶炼产能的干扰上，受环保政策影响，步入  5  月，国内冶炼厂面临大范围检修。
        需求：步入  4  月，新增值税率正式实施，前期贸易商所屯的货大幅涌入市场，市场挺价情绪将大幅消退，交易逐步转好。长期来看，铜消费将从房地产、家电等传统用铜行业转向  5G、新能源汽车等新兴行业，未来铜消费量存在新的增长点。
        预期走势：预期进入  5  月，市场供应受检修影响小幅下降，消费受淡季来临也将有所放缓，预计沪铜短期将继续维持震荡格局，上方压力位  50000点，下方支撑位  48000  点。
        风险提示：  全球经济数据；国内冶炼产能释放