浙商证券-美国4月就业数据跟踪分析：劳动力市场继续稳健扩张-190503

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        报告导读  
        2019  年5  月3  日美国劳工部公布4  月非农就业数据。    
        投资要点  
        美国4  月非农数据好于预期    
        美国4  月新增非农就业人口26.3  万，预期19  万，前值下修为18.9  万，过去12  个月每月新增非农就业人口均值为20  万。就业增长的主要部门有专业及商业服务业、建筑业、医疗行业和社会援助等行业，这4  个行业的新增就业人数分别为7.6  万、3.3  万、2.7  万和2.6  万。美国4  月失业率为3.6%，前值3.8%，为1970  年以来的最低值。美国4  月劳动参与率为62.8%，前值63.0%。4  月份平均时薪同比上涨3.2%，与前值持平。  
        2020  年人口普查的扰动    
        4  月非农继续稳健扩张，可能受到2020  年美国人口普查招募调查人员的扰动。上一次人口普查也大幅推高了2009  年4  月的就业数据。由于人口普查临时工作岗位的增加，2009  年4  月到6  月相应的就业人数分别上升了6.6  万、41.1  万和22.5  万。参考历史情况，未来两月的美国劳动力市场或仍保持强势扩张势头。  
        美元、美债与美股前瞻    
        劳动力市场继续稳健扩张和较低的通胀压力，表明美国经济仍然处于良好状态。景气的经济数据或支撑美股继续往上走。5  月鲍威尔偏鹰派的表态，叠加向好的经济数据，降低了近期美债收益率继续下行的概率。美强欧弱（相对）经济基本面，或使美元指数短期内仍然保持相对强势。