平安证券-计算机行业周报：1季度国内软件业务收入加速增长，网络安全增速回升-190505

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        行业要闻及简评：1）Gartner  称  2019  年全球  IT  支出将增长  1.1%，其中传统数据中心将出现负增长，而企业软件由于受益于云计算、人工智能，将成为全球  IT  支出增长新动力。2）乌镇报告显示全球  AI  发展趋于理性，新增企业数量下滑，但各国技术、市场竞争依然十分激烈。3）2019  年  1季度，国内软件业务收入加速增长，网络安全增速也在回升。其中，电商技术平台、云计算、大数据服务等细分领域收入增长最为明显，已经成为信息技术服务板块增长的主要动力。  
        重要投融资事件：1）天泽信息以发行股份及支付现金购买资产方式向肖四清等  32  名交易对方购买其持有的有棵树合计  99.9991%股权，并同时向不超过  5  名（含  5  名）特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过130,000  万元。2）东华软件拟与北京东华合创科技有限公司共同出资人民币  10,000  万元，设立“东华软件（扬州）有限公司”，占注册资本的  100%。该全资子公司的成立将有助于公司建立辐射长三角区域的运营服务中心，聚焦智慧城市、大数据、云计算相关的应用软件开发与服务业务。  
        一周行情回顾：上周（4.29-4.30），计算机行业指数下跌  3.8%，沪深  300指数上涨  0.62%，计算机行业指数跑输  4.42pct。截至上周最后一个交易日，计算机行业市盈率为  47.46。上周，计算机行业  207  只  A  股成份股中，28  只股价上涨，178  只下跌，1  只停牌，表现不佳。  
        投资建议：本月行业指数波动较大，在上旬出现了小幅反弹之后，又出现了连续两周的回落，呈现出典型的震荡市特征。我们认为，计算机行业指数短期内仍将呈现出震荡态势，中长期看好。建议关注贴合行业发展大势以及政策扶持重点的标的。后期，我们建议重点关注网络安全、安全可控、云计算、医疗  IT  等正处于高景气期或政策重点扶持的细分领域。其中，网络安全、安全可控、医疗  IT  等领域政策预期较为明确。推荐浪潮信息、用友网络、启明星辰、中科曙光、四维图新、华宇软件、卫宁健康。
        风险提示：1）政策风险：如后续政策落地情况不及预期，可能影响相关企业利润释放；2）下游需求风险：如下游政企客户因财力受限致  IT  支出下滑，将对企业订单和收入形成负面影响；3）新技术风险：如新一代信息技术的研发遭遇瓶颈或应用推广缓慢，不利于相关企业发展；4）商誉风险：2019  年经济下行压力大且仍是对赌到期高峰，尚难以排除大规模商誉减值的可能。