华泰期货-生猪月报：5月猪价有望开启季节性上涨-190505

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        主要结论：
        1季报中，我们判断4月份猪价上涨通道将正式开启，二季度猪价有望突破历史新高。而4月份猪价表现整体不温不火，月初生猪均价为14.88元/公斤，月末生猪均价为14.86元/公斤，最高价出现在4月3日，价格为14.96元/公斤，最低价出现在4月18日，为14.38元/公斤。受非洲猪瘟影响，生猪供给减少是毋庸置疑的，猪价趋势性上涨已是箭在弦上，这点从猪的生长周期来推算，可见端倪。正如1季报中提及，4月份出栏生猪对应为去年10月份出生仔猪，而非洲猪瘟疫情始于去年8月份，9、10月份正是东北、苏浙皖等地疫病高发期，加剧了生猪出栏及母猪的淘汰，因此站在目前的节点来看，4月份之后的生猪出栏量是急剧减少的，这种供给的减少导致猪价的上涨应率先始于东北，随后河南、江苏、山东等地预期也将陆续上演。我们依然看好未来猪价上涨，时间节点从原来的4月底调整至5月初。
        风险提示：非洲猪瘟疫情、国家政策、自然灾害