国金证券-纺服行业双周报数据谈2019第6期：化妆品19年4月阿里数据解读，美容护肤销售额同比+30%-190505

《国金证券-纺服行业双周报数据谈2019第6期：化妆品19年4月阿里数据解读，美容护肤销售额同比+30%-190505（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-纺服行业双周报数据谈2019第6期：化妆品19年4月阿里数据解读，美容护肤销售额同比+30%-190505（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        数据点评
        2019  年化妆品行业阿里全网整体销售保持高景气度：我们持续跟踪阿里平台国内外化妆品品牌的销售数据，近  12  个月（2018M5-2019M4），阿里全网美容护肤和彩妆香水累计销售额分别为  1106  亿元和  511  亿元。2019M1-M4，美容护肤子行业累计销售额为  350  亿元，同比+41%。4  月，美容护肤和彩妆香水销售额子行业分别为  88  亿元和  39  亿元，分别同比+30.18%和+23.93%，增速分别环比-19.97pct  和-7.41pct。
        国内国际一线品牌在阿里全网（淘宝+天猫）销售额的差异并不显著。从我们跟踪的国内外品牌的阿里平台销售规模来看，本土化妆品品牌中近  12  个月阿里平台销售额前三为百雀羚、自然堂、珀莱雅，2018M5-2019M4  累计销售额分别为  13.20  亿元、12.96  亿元和  11.43  亿元，突破  10  亿元大关。国际品牌方面，欧莱雅、OLAY、SKII  的销售额突破  15  亿元，紧随其后的是资生堂、雅诗兰黛和兰蔻，近  12  个月销售额也超过  10  亿元。
        不同品牌增速分化较大，线上增速与品牌战略、定位和线上运营和投入息息相关，单个月份增速数据意义有限，但长期跟踪对于理解品牌的线上运营能力和销售趋势具有参考价值。国外品牌中，资生堂和欧莱雅天猫旗舰店  19M4  销售额同比增速最快，达+322.30%和+318.39%，美宝莲、OLAY、雅诗兰黛的同比增速分别为+79.96%、+65.30%、+59.29%。国内品牌中，相宜本草天猫  19M4  销售额同比+104.77%，增速位居第一；卡姿兰增速为+41.83%，也有较为明显的销售业绩提升。
        2019M1-M4，珀莱雅主品牌天猫旗舰店实现销售额  1.78  亿  元  ，  同  比+38.59%。我们长期看好公司品类的线上渗透空间、在研发、营销、品牌建设等方面的活力以及多品牌布局的有序推进。4  月主品牌销售额为  4508万元，同比+9.2%，M3  及  M4  增速较  M1  和  M2  有所放缓，主要受到  18M3起主品牌高基数影响。长期来看，主品牌在整体线上多元化渠道的增长仍然具有较大空间。19  年起公司会将主品牌的线上打法复制到更多子品牌，多品牌+多品类的推进进程是重要关注点。M4  公司天猫旗舰店增速  TOP3  的品牌分别为猫语玫瑰（+732%）、韩雅（+607%）和悠雅（+310%）。
        从上海家化旗下各品牌天猫旗舰店体量来看：4  月公司天猫旗舰店销售额TOP3  的品牌分别为佰草集、高夫和玉泽，销售额分别为  760/700/680  万元。从增速来看：4  月双妹、六神、启初等品牌旗舰店增速较快，分别为78%/52%/44%，佰草集、高夫天猫旗舰店有所承压，销售额分别同比-46%/-17%。19  年佰草集的焕新升级是主要关注点。19  年公司将聚焦更多资源焕新佰草集，公司治理结构的改善及佰草集新品冻干面膜和太极系列陆续上市后的销售情况值得持续跟踪。
        投资建议
        电商和复杂的下沉渠道是中国商业的核心变量，也是本土化妆品品牌逆袭的利器。目前我国化妆品行  业仍处于国货崛起的早期阶段，大浪淘沙，未来具备“研发+品牌+渠道+营销”综合竞争力的本土品牌集团有望胜出。建议关注珀莱雅、上海家化。
        风险提示
        电商消费增速放缓、产品质量风险、能否准确把握消费者偏好的风险、第三方爬虫数据误差风险