爱建证券-非银金融行业周报：中美贸易摩擦或再起波澜，市场交投情绪受影响-190506

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        投资要点  
        市场回顾：  
        上周沪深300上涨0.62%收3913.21，非银金融（申万）下跌0.77%，跑输大盘1.38个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第9名。其中保险板块涨幅最大,上涨2.57%;其次是多元金融板块，下跌3.28%;券商板块则下跌3.79%。个股方面，上周券商板块中国投资本涨幅最大，上涨0.65%；而保险板块中中国平安涨幅最大，上涨3.6%；多元金融板块中九鼎投资上涨7.68%，涨幅最大。  
        券商：  
        国内经济数据向好、市场信心增强，而中美贸易摩擦或再起变数。5月6日早间有消息称美国总统特朗普发言评论中美贸易摩擦相关事项，可能直接影响本周将举行的中美贸易谈判。受此消息影响，周一开盘指数急速下挫，脆弱的市场信心经受考验。  
        上市券商一季报已全部披露完毕，受益于年初行情回暖、交投活跃，券商一季度营收同比大增。基本面企稳带来未来估值修复行情。综合来看，券商走势短期受市场情绪影响，中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。  
        本年度万得全A指数上涨28.83%，申万证券指数上涨41.01%。一季度市场交投情绪高涨，而四月份市场进入盘整状态。前期政策端利好对券商业绩兑现正在陆续实现。从投行业务来看，股、债分化明显。1-3月股权融资募集金额同比分别下降50%/19%/22%，而同期债券发行总额分别同比增长155%/45%/95%。从中证协发布的2018年度承销业务排名来看，龙头券商地位依然稳固，中小券商发力细分领域初显成效。科创板受理企业名单持续披露，大券商保荐数占优。在目前大力发展直接融资的政策导向下，券商投行业务有望逐步改善。近期推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。  
        风险提示：宏观经济增速不及预期，股票市场低迷，监管政策变化