越南建设证券-2021年11月和前11个月越南宏观经济报告-211209

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越南新闻不出所料，11月份越南经济在大多数领域都较10月份出现了明显的加速增长。

越南经历了艰难的“抗疫”时期，可以说不如第一波疫情那么成功，但我们已经进入了“新常态”阶段——与疫情共存并着重经济增长。

这将是帮助越南经济在2021年最后一个月和2022年加速增长的转折点。

国内Covid疫情形式严峻复杂：截至12月4日，国内新增确诊病例平均约14,000例/天。

工业生产在连续4个月下降后首次出现正增长：11月份国际投资头寸环比增长5.5%，同比增长5.6%。

零售商品和服务没有太大的改善：零售商品和服务环比增长6.2%，同比下降14.5%。

外国直接投资资金到位增加，但变化不大：11月外国直接投资资金注册和到位分别为27.3亿美元和19.5亿美元，同比分别增长-7.7%和39.3%。

贸易差额连续第三个月顺差：进出口均实现强劲增长，同比分别增长20.7%和18.5%。

年底通胀压力不大：11个月全国通胀平均同比上升1.84%，为2016年以来最低增幅。

货运和客运尚未复苏：客运和货运活动有所恢复，但仍同比下降58.1%和18.3%。

公共投资尚未得到彻底解决：11月，国家预算支出超过48.5万亿越南盾，同比下降11.1%。

银行体系流动性依然充裕：自9月初至今，银行隔夜同业拆借利率一直维持在0.64%的极低水平。

货币供应量在第二季度见顶后回落：截至第三季度末，支付手段总量（货币供应量）较年初仅增长5.0%。

汇率较前期下降后，12月初出现剧烈震荡：近1周来，美元/越南盾汇率已升至23,000越盾，相当于增长1%以上。

经济增速放缓：我们预计全年通胀同比增长1.87%左右，经济增长将达到1.80%。